CMC Markets 和 Binance 同一天将 SpaceX 股票推向零售市场

2026-05-21，英国上市经纪商 CMC Markets 与加密资产交易平台 Binance 在同一交易日推出与 SpaceX 相关的上市前零售交易产品。CMC Markets 采用点差交易和CFD结构，Binance 采用以USDT作为保证金的上市前永续期货结构。两类产品均围绕 SpaceX 潜在公开上市形成价格敞口，但不等同于投资者直接持有 SpaceX 股权。

Finance Magnates 报道显示，CMC Markets 于 2026-05-21 表示，客户可在 SpaceX 进入公开市场交易前，通过其灰色市场产品对该公司建立多头或空头仓位。Binance 官方信息显示，SPCXUSDT USDⓈ-M Futures Pre-IPO Perpetual 于 2026-05-21 03:45 UTC 启动，合约基础资产指向 Space Exploration Technologies Corp.，并以 USDT 结算。

SpaceX上市前产品同日进入零售交易渠道

CMC Markets 是伦敦证券交易所上市公司，证券代码为 CMCX，并被 Finance Magnates 称为富时250指数经纪商。该公司此次推出的 SpaceX 灰色市场交易，允许客户在 SpaceX 正式挂牌前以合成金融工具方式参与价格变化。根据该公司安排，若 SpaceX 后续在公开市场交易，上市前建立的仓位将转入标准上市股票点差交易或 CFD 产品。

Binance 的产品路径不同。其 SPCXUSDT Pre-IPO Perpetual 属于上市前永续期货，交易在 Binance Futures 框架内运行。Binance 官方信息显示，该合约最小交易数量为 1 SPCX，最小名义价值为 5 USDT，最高杠杆为 5 倍，交易时间为 24 小时连续开放。

“围绕知名私营公司，市场对事件驱动型交易机会的需求正在增长。”

这类产品集中出现的背景，是 SpaceX 公开上市预期升温。Reuters 和 AP 于 2026-05-21 报道，SpaceX 的公开上市文件披露了该公司与 Elon Musk 相关企业之间的商业与财务关系。AP 报道还称，该次上市融资规模可能达到约750亿美元，若顺利完成，可能成为全球规模最大的首次公开募股之一。

两类产品均属于合成敞口

CMC Markets 与 Binance 的产品结构不同，但核心共同点是都围绕尚未在公开市场交易的私营公司建立价格敞口。CMC Markets 通过点差交易和 CFD 提供做多与做空路径，Binance 通过上市前永续期货提供加密交易基础设施下的衍生品敞口。

• CMC Markets 的产品不涉及客户直接取得 SpaceX 股票所有权，而是通过点差交易或 CFD 反映价格变化。

• Binance 的 SPCXUSDT 合约以 USDT 结算，属于上市前永续期货，不是普通股买卖。

• 两类产品均依赖平台定价、风险控制和合约转换机制，投资者需要区分价格敞口与股权所有权。

• SpaceX 即使提交上市文件，在股票正式挂牌交易前，相关产品仍处于上市前交易框架内。

Binance以永续期货切入上市前资产

Binance 官方账号在 2026-05-21 发布的信息显示，SPCXUSDT USDⓈ-M Futures Pre-IPO Perpetual 将在上市前阶段使用特定标记价格机制。平台称，标记价格会基于 Binance RIE 最近10秒成交价格均值计算，并在上市前交易和转换期间设置每秒正负1%的价格限制。

该机制的作用是为尚未在公开股票市场形成稳定指数价格的资产提供临时定价框架。Binance 表示，一旦正式IPO上市发生，上市前永续合约将转换为标准 TradFi Perps，标记价格也将逐步靠近标准计算方式。

“上市前永续期货体现了 Binance 将加密原生基础设施与重大金融事件结合的路径。”

Finance Magnates 报道称，对经纪商和交易平台而言，这类产品的运营难点在于，相关基础资产尚未形成公开上市后的实时股价。CMC Markets 未披露其灰色市场价格的具体标记方式，Binance 则在官方说明中列明了合约参数、资金费率限制、标记价格方法和转换安排。

灰色市场交易重回经纪商产品线

灰色市场交易并非英国点差交易公司的新产品。Finance Magnates 报道称，IG Group 曾在 2017年2月围绕 Snap Inc. 开设灰色市场，Markets.com 也曾在 2019年对 Uber 和 Lyft 提供类似交易安排。与早期产品相比，CMC Markets 此次推出 SpaceX 灰色市场交易的外部环境已经变化，加密交易所和代币化股票平台正在争夺私营公司敞口。

在产品属性上，CMC Markets 的优势是可在其现有交易平台内运行，不需要独立区块链结算层。Finance Magnates 指出，CFD 产品还可提供受监管的空头敞口，而多数代币化产品并不具备这一结构。

1. 平台先以灰色市场或上市前合约方式提供 SpaceX 价格敞口。

2. 投资者通过合成工具参与价格变化，而不是取得私营公司股票所有权。

3. 若 SpaceX 完成公开挂牌，相关合约需要转换至标准股票、CFD或永续合约框架。

4. 转换期间的定价、流动性、保证金和风险控制安排，将成为平台运营核心。

代币化产品争议推动合规关注

Robinhood 于 2025-06-30 面向欧洲用户推出与 SpaceX 和 OpenAI 相关的代币化敞口后，相关产品迅速引发监管与公司回应。Reuters 于 2025-07-02 报道，OpenAI 表示未与 Robinhood 就股票代币合作，也未参与或背书相关产品。

“这些 OpenAI tokens 不是 OpenAI 股权。”

该争议说明，私营公司资产进入零售交易渠道时，产品名称、基础资产、法律权利和经济敞口需要明确区分。若平台将“代币”“股票”“股权敞口”等表述混合使用，可能导致零售客户误解其实际权利。CMC Markets 此次采用 CFD 与点差交易结构，Finance Magnates 认为其与英国和欧洲较成熟的零售衍生品框架更接近。

CMC业绩与多资产战略支撑新品扩展

CMC Markets 于 2025-11-20 发布的2026财年上半年业绩显示，截至2025-09-30的六个月内，公司净营业收入为1.862亿英镑，较上一年同期增长5%；税后利润为3570万英镑，上一年同期为3530万英镑。该公司同时上调2026财年净营业收入指引，显示其在零售和机构业务方面继续扩展。

Finance Magnates 报道称，CMC Markets 英国区负责人 Chris Cheverall 将 SpaceX 产品纳入公司更广泛扩张计划。他表示，公司正在为客户提供更大的灵活性，使其可以接触更有吸引力的股票主题。CMC Markets 还表示，若市场需求继续增长，将增加更多拟上市公司名称，但未公布后续候选公司名单。

Finance Magnates 在原文中提到，其他被市场列为2026年IPO候选的私营企业包括 OpenAI、Anthropic、Databricks、Stripe 和 Kraken。由于这些公司尚未全部完成公开上市程序，相关上市前产品仍应以平台披露文件、监管范围和合约条款为准。

零售平台竞争从股票延伸至私营公司敞口

SpaceX 成为多个平台争夺的核心标的，反映出零售金融产品正在从传统股票和加密资产，进一步延伸至上市前私营公司敞口。对经纪商而言，这类产品有助于提高用户参与度；对加密交易所而言，上市前永续期货可以扩大其 TradFi 衍生品产品线；对监管机构而言，相关产品可能增加投资者保护、风险披露和跨市场监管压力。

• 经纪商产品强调受监管衍生品框架、做空机制和平台内结算。

• 加密平台产品强调连续交易、保证金机制和永续期货结构。

• 代币化产品强调链上发行和碎片化敞口，但更容易引发权利归属争议。

• 私营公司本身未必参与相关产品设计，产品披露需要说明是否代表股权或仅代表经济敞口。

投资者需区分敞口、合约与股权

从2026-05-21的产品推出节奏看，SpaceX 相关零售交易竞争已经从新闻预期转向产品落地。CMC Markets 和 Binance 分别代表传统差价合约经纪商与加密衍生品平台，两者在同一交易日推出 SpaceX 相关产品，显示平台正在围绕大型私营科技公司上市预期抢占用户入口。

相关产品的共同风险在于，上市前资产缺少公开股票市场连续价格，产品价格依赖平台模型、订单流、外部估值信号和合约规则。若 SpaceX 上市时间、发行价格、估值区间或监管安排变化，上市前产品价格也可能出现明显波动。

本文为新闻信息整理，不构成任何交易、投资或产品推荐。读者在阅读相关产品信息时，应重点核查产品是否代表股权、是否具有杠杆、保证金如何计算、价格如何标记、何时转换为标准合约，以及平台是否在所在地区具备提供相关服务的资格。

SpaceX上市前零售交易产品相关问题