美元指數升至三週高位，能源供應風險推升美聯儲加息預期

美元指數於2026年7月24日升至三週高位

2026年7月24日週五亞洲交易時段，DXY延續前一交易日漲勢，維持在101.50附近，升至超過三週以來的高位。美元當週對多種主要貨幣走強，市場定價顯示，能源價格上漲、美國通脹風險回升以及避險需求增加，成為推動美元重新獲得支撐的主要因素。

從主要貨幣表現看，美元兌瑞郎當周漲幅相對突出，美元兌英鎊上漲超過1%，美元兌日元及美元兌加拿大元亦錄得不同程度升值。相關走勢表明，美元上漲並非僅由單一貨幣對波動推動，而是反映市場對美國利率前景和全球風險環境的集中調整。

• 能源價格維持高位，增加市場對美國通脹重新上升的擔憂。

• 美聯儲加息概率較一週前明顯提高，短期利率預期向偏緊方向調整。

• 中東局勢及關鍵能源運輸通道風險上升，推動資金增加美元流動性資產配置。

• 美國國債收益率上行，提高美元計價資產相對於部分其他貨幣資產的吸引力。

（來源：FXStreet，United States Dollar Index holds gains near 101.50 on revival of hawkish Fed bets，發佈：2026-07-24，美元指數及主要貨幣表現段落；新浪財經轉引匯通財經，能源供應風險推升加息預期，美元指數升至三週高位，發佈：2026-07-24。）

美元對主要貨幣普遍走強

美元指數用於衡量美元相對於歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎等一籃子貨幣的整體表現。2026年7月24日美元指數升至101.50附近，說明美元在該貨幣籃子中的綜合價值繼續上升。

美元兌瑞郎表現較強，一方面反映市場提高了對美元利率優勢的定價，另一方面也顯示避險資金並未完全流向傳統避險貨幣瑞郎。美元兌英鎊上漲超過1%，則進一步體現能源成本、利率預期及國際資金配置變化對歐洲貨幣形成的壓力。

美聯儲7月加息概率一週內明顯上升

根據芝商所CME FedWatch在2026年7月23日至24日期間反映的利率期貨定價，市場預計美聯儲在2026年7月會議上加息25個基點的概率升至35.8%，一週前為11.8%。這意味著加息概率在一週內增加24個百分點，但維持利率不變仍是當時市場定價中的主要情景。

美聯儲公佈的日程顯示，2026年7月貨幣政策會議安排在7月28日至29日舉行，並於7月29日公佈政策決定。由於會議臨近，油價、美國國債收益率和通脹指標的變化，直接影響市場對政策結果的判斷。

加息概率上升不代表政策結果已經確定

FedWatch顯示的是聯邦基金期貨價格隱含的市場概率，並非美聯儲作出的政策承諾。35.8%的加息概率意味著交易者認為加息可能性顯著上升，但當時市場仍為利率維持不變保留更高概率。

1. 能源價格上漲可能通過汽油、運輸和生產成本影響通脹指標。

2. 美國國債收益率上升會改變金融條件，並影響美元資產回報預期。

3. 就業、消費和經濟增長數據決定美聯儲是否具備進一步收緊政策的空間。

4. 美聯儲官員對通脹持續性和經濟韌性的判斷，最終決定會議投票結果。

（來源：CME Group，FedWatch，數據更新：2026-07-23，加息概率及聯邦基金期貨定價；Federal Reserve，Calendar: July 2026，發佈日程截至2026-07-24，FOMC Meeting及Press Conference欄目。）

油價高位推動市場重新評估通脹風險

2026年7月24日亞洲交易時段，WTI原油價格從前一交易日高位小幅回落約0.5%，報每桶90.60美元附近，但仍接近此前觸及的92.25美元六週高點。進入歐美交易時段後，關於推動美國與伊朗恢復談判的報道一度緩解供應擔憂，WTI價格回落至每桶89美元附近，但全周仍保持明顯上漲。

原油價格變化受到外匯市場關注，原因在於能源成本能夠通過多個渠道影響通脹和貨幣政策預期：

• 原油上漲會直接影響汽油和部分能源商品價格。

• 運輸、航空、化工及製造業成本可能隨能源價格上升。

• 企業可能將部分成本轉移至終端商品和服務價格。

• 通脹預期上升可能延後市場對降息的判斷，甚至增加加息定價。

此前公佈的美國2026年6月通脹數據曾令部分市場參與者降低對短期加息的押注。隨著油價重新升至高位，交易者開始評估能源成本是否可能阻礙通脹繼續下降，並促使美聯儲在更長時間內維持限制性政策。

（來源：FXStreet，United States Dollar Index holds gains near 101.50 on revival of hawkish Fed bets，發佈：2026-07-24，WTI價格及通脹預期段落；Reuters，Oil falls on report China pushing for end US-Iran war，發佈：2026-07-24，油價收盤及周度表現段落。）

能源運輸風險增加美元避險需求

2026年7月下旬，市場持續評估霍爾木茲海峽、曼德海峽及紅海航線的運輸安全。霍爾木茲海峽連接波斯灣與國際原油市場，曼德海峽則連接紅海與亞丁灣，兩條航線均是能源和商品貿易的重要通道。

當關鍵航線受到軍事衝突、船舶襲擊或通行限制影響時，市場通常首先提高原油和航運價格中的風險溢價。若供應中斷持續，影響可能由能源市場擴展至通脹、債券收益率、匯率及全球經濟增長預期。

避險需求與油價上漲形成雙重支撐

美元在全球貿易結算、跨境融資和儲備資產體系中佔據重要地位。全球風險上升時，金融機構和企業通常會提高美元現金及高流動性美元資產的持有比例，以滿足保證金、債務償付和跨境支付需求。

本輪美元上漲同時受到兩條市場邏輯推動：能源供應風險提高通脹預期，使市場增加對美聯儲加息的押注；地緣局勢不確定性上升，則直接增加對美元流動性的需求。兩項因素共同推動美元指數重新站上101關口。

（來源：Reuters，Oil falls on report China pushing for end US-Iran war，發佈：2026-07-24，霍爾木茲海峽、紅海航運及中東局勢段落；FXStreet，United States Dollar Index holds gains near 101.50 on revival of hawkish Fed bets，發佈：2026-07-24，避險需求段落。）

美元后續走勢取決於政策與能源價格

美元指數升至三週高位後，後續方向仍取決於能源市場、美聯儲政策以及美國經濟數據之間的相互作用。油價持續上漲可能強化通脹風險和加息預期，但油價快速回落、地緣緊張緩解或美國經濟數據轉弱，均可能削弱美元的階段性支撐。

市場關注的三項關鍵變量

1. 關注2026年7月28日至29日美聯儲會議是否調整政策利率，以及政策聲明如何描述通脹和能源風險。

2. 觀察WTI及布倫特原油能否維持高位，以及霍爾木茲海峽和紅海航線通行情況是否改善。

3. 跟蹤美國通脹、就業、國內生產總值和消費者支出數據，判斷經濟是否支持更緊的貨幣政策。

美元指數在101.50附近運行，表明市場已計入部分加息預期和地緣風險溢價。若後續數據與政策信號未能繼續支持偏緊預期，美元可能出現獲利回吐；若能源價格持續上升並推高通脹壓力，美元則可能繼續獲得利率差和避險資金支持。

（來源：Federal Reserve，Calendar: July 2026，截至2026-07-24，7月政策會議安排；CME Group，FedWatch，更新：2026-07-23，市場利率概率；Reuters，發佈：2026-07-24，美聯儲會議與能源市場展望段落。）

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