Kalshi於2026年5月7日宣佈完成10億美元F輪融資，估值升至220億美元，較2025年12月E輪翻倍。公司稱機構交易量六個月增長800%，資金將用於擴展機構客戶、風險產品和券商整合。
Kalshi估值升至220億美元
紐約消息，預測市場平臺Kalshi於2026年5月7日宣佈完成10億美元F輪融資，公司估值達到220億美元。該輪融資由Coatue領投，紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和ARK Invest等機構參與。與2025年12月E輪融資時披露的110億美元估值相比，Kalshi在約五個月內實現估值翻倍。
來源與時間標註：Kalshi於2026年5月7日發佈《Kalshi Raises $1 Billion at a $22 Billion Valuation as Institutional Adoption Accelerates》，披露F輪融資規模、投資方、估值、交易量增長和資金用途。美國CFTC於2020年11月4日發佈公告，確認KalshiEX LLC獲得指定合約市場資格；CFTC公開登記資料還顯示，2025年1月17日，監管機構批准Kalshi修改指定令，以允許中介化期貨交易。
Kalshi是面向事件合約交易的預測市場平臺，用戶可圍繞政治、經濟、體育、天氣、文化和其他公開事件的結果進行交易。公司此次融資顯示，預測市場正在從早期以個人用戶為主的交易場景，進一步進入機構交易、風險管理和金融基礎設施討論範圍。
F輪融資由Coatue領投
Kalshi在公告中稱，F輪融資由Coatue領投，多家風險投資機構、加密資產投資機構和傳統金融機構參與。融資陣容包括紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和ARK Invest。該投資者結構顯示，預測市場同時吸引了科技投資、加密資產投資和華爾街機構資金關注。
本輪融資的關鍵信息包括：
Kalshi於2026年5月7日宣佈完成10億美元F輪融資。
公司本輪融資後估值達到220億美元。
Coatue擔任本輪融資領投方。
紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和ARK Invest參與投資。
Kalshi稱，公司估值較2025年12月E輪融資時的110億美元水平翻倍。
Kalshi在2025年12月2日曾宣佈完成10億美元E輪融資，當時估值為110億美元。此次F輪融資將公司估值提升至220億美元，反映出投資者對事件合約、預測市場和機構化交易需求的增長預期。相比傳統博彩或民意調查，預測市場以合約價格反映市場對某一事件結果概率的判斷，因此被部分機構視為可交易信息市場。
| 時間 | 項目 | 數據 | 新聞意義 |
|---|---|---|---|
| 2020年11月4日 | 監管資格 | KalshiEX LLC獲CFTC指定合約市場資格 | 確立其在美國衍生品監管框架下運營的基礎 |
| 2025年12月2日 | E輪融資 | 融資10億美元，估值110億美元 | 公司進入高估值金融科技平臺行列 |
| 2026年5月7日 | F輪融資 | 融資10億美元，估值220億美元 | 估值約五個月內翻倍 |
| 截至2026年5月7日公告 | 機構交易量 | 過去六個月增長800% | 機構需求成為公司增長敘事核心 |
| 截至2026年5月7日公告 | 年化交易量 | 由520億美元增至1780億美元 | 平臺交易規模快速擴大 |
機構交易需求快速擴大
機構交易量六個月增長800%
Kalshi稱，本輪融資發佈時正值機構需求加速增長。過去六個月，平臺機構交易量增長800%；同期年化交易量由520億美元增至1780億美元。該數據表明，機構客戶正在更積極地使用預測市場來表達觀點、管理風險或構建與公開事件結果相關的交易策略。
公司披露，本輪融資所得將用於擴展機構客戶群。目標客戶包括對沖基金、資產管理公司、自營交易公司和保險公司。與零售用戶通常圍繞公開事件進行小額交易不同，機構客戶更關注交易容量、對沖效果、交易成本、合規記錄、數據接口和經紀商連接能力。
機構化擴張重點包括：
擴大對沖基金、資產管理公司、自營交易公司和保險公司的覆蓋。
在近期推出的大宗交易功能基礎上，提高機構大額交易執行能力。
開發即將推出的風險產品，使事件合約更接近機構風險管理工具。
深化與券商的系統連接，使機構客戶通過熟悉渠道訪問平臺。
提升交易、清算、風控和市場監督能力，以適應更高交易規模。
從市場發展階段看，預測市場若要進入機構投資組合，需要解決多個問題。機構客戶不僅需要可交易的事件合約，也需要明確的監管地位、可靠的交易基礎設施、足夠流動性、合規風控流程和可審計數據。Kalshi此次融資文件強調機構交易量增長，說明公司正將增長重點從消費者接受度轉向機構採用率。
公司稱美國市場份額超過90%
Kalshi在公告中表示，公司目前佔美國預測市場活動的90%以上，並擁有全球大部分交易量。該表述顯示，Kalshi正在把自身定位為預測市場類別中的主導平臺。預測市場此前長期被視為偏零售、偏實驗性或偏娛樂化的市場形態，但隨著監管框架、移動端產品和機構接口發展，該類別正在向更金融化的基礎設施方向變化。
平臺交易活動增長的背景包括：
公開事件結果可被合約化交易，擴大了可交易信息範圍。
體育、政治、經濟數據、央行政策和文化事件吸引不同類型用戶參與。
機構投資者可通過事件合約表達與宏觀、政策或風險情景相關的觀點。
平臺價格可反映市場對事件結果概率的即時判斷。
交易規模擴大後，監管、市場操縱和內幕信息監測要求同步提高。
不過，市場份額和交易量增長並不意味著監管爭議消失。美國預測市場的核心爭議集中在事件合約應被視為受聯邦監管的衍生品，還是在部分場景下接近州監管框架中的博彩產品。Kalshi主張其作為CFTC監管下的指定合約市場運營，而部分州監管機構則曾對體育相關事件合約提出異議。
資金將投向機構產品和券商整合
大宗交易與風險產品成為擴張重點
Kalshi表示，融資資金將用於擴大機構客戶群、拓展產品線，並在近期推出的大宗交易功能基礎上開發新的風險產品。大宗交易功能通常服務於規模較大的交易需求，可幫助機構客戶在不顯著衝擊公開市場價格的情況下執行較大名義金額交易。
風險產品則可能成為Kalshi進入機構市場的重要方向。事件合約本身與特定結果相關，理論上可用於表達對政策結果、經濟數據、選舉結果、體育結果、天氣結果或其他事件的判斷。對保險公司、對沖基金或資產管理機構而言，若合約設計、流動性和合規框架足夠成熟，部分事件合約可能被用於風險轉移或情景對沖。
Kalshi計劃推進的業務方向包括：
面向機構客戶的交易工具和市場接入能力。
支持大額交易執行的大宗交易產品。
圍繞風險管理場景開發新的合約和產品形式。
與券商系統連接，降低機構客戶接入門檻。
擴大市場深度，提升高交易量場景下的執行質量。
券商整合也是機構化的重要環節。許多機構投資者通過經紀商、清算商和內部交易系統執行交易。如果預測市場平臺能與這些系統完成連接，機構客戶就能在現有交易和合規工作流中接入事件合約，而不必建立完全獨立的操作流程。
Coatue稱機構投資者可能跟進
“Kalshi正在打造領先的鏈下事件交易平臺。消費者已經接受了它，我們相信機構投資者也會跟進。”
Coatue創始人Philippe Laffont的表述顯示，本輪投資邏輯不僅基於平臺當前交易規模，也基於其由零售場景向機構場景擴張的可能性。預測市場的價格發現功能和事件風險表達能力，是投資者關注該賽道的主要原因之一。
從金融市場角度看，事件合約可能使一些原本難以直接交易的風險變得可定價。例如，宏觀數據公佈結果、政策決策、監管結果、企業事件或天氣結果，都可能通過合約價格轉化為市場預期。若這些合約具備足夠深度，機構投資者就可能把其作為補充性風險管理工具。
預測市場監管框架繼續受關注
Kalshi以指定合約市場身份運營
CFTC於2020年11月4日宣佈，向KalshiEX LLC授予指定合約市場資格。DCM是受CFTC監管、可上市和交易特定衍生品合約的交易市場。CFTC公開資料還顯示，2025年1月17日，監管機構批准Kalshi修改指定令，允許其開展中介化期貨交易。
這一監管身份是Kalshi區別於未受同類監管平臺的重要因素。Kalshi可在CFTC框架內提供事件合約交易，但其業務擴展至體育、政治和其他社會事件後，也引發州監管機構和法律界對管轄邊界的關注。2026年4月，美國聯邦上訴法院在涉及新澤西監管機構的案件中支持Kalshi一方，認為相關體育事件合約屬於CFTC監管框架下的合約，州監管機構不能以州博彩法限制其提供相關產品。
預測市場監管關注點主要包括：
事件合約是否屬於聯邦商品和衍生品監管範圍。
州博彩監管是否可適用於體育或文化類事件合約。
平臺如何防範內幕信息交易和市場操縱。
高交易量合約如何滿足市場監督和風控要求。
機構客戶參與後，交易記錄、合規審查和風險披露如何同步升級。
隨著交易規模擴大，Kalshi面對的監管要求也將增加。機構客戶對合規穩定性要求通常高於個人用戶，監管機構也會更關注交易監督、信息不對稱、利益衝突和異常交易監測。Kalshi本輪融資雖然強調增長和機構採用，但平臺持續擴張仍需與監管溝通和市場治理同步推進。
事件合約市場被公司比作AI增長週期
“除人工智能外，近年來很少有市場像事件合約市場這樣快速擴張。”
Kalshi聯合創始人兼首席執行官Tarek Mansour在公告中表示，事件合約市場規模有望達到萬億美元級別，並稱當前仍處於市場轉型早期階段。該判斷體現了公司對預測市場長期規模的樂觀預期，也解釋了其在估值快速提升後繼續進行大額融資的原因。
AI熱潮為近年科技投資提供了高增長參照，Kalshi將事件合約市場與AI之外的少數快速擴張領域並列，意在強調預測市場從消費應用向金融基礎設施擴展的速度。不同之處在於，AI主要圍繞模型、算力、軟件和自動化應用展開，而事件合約市場的發展依賴監管許可、交易流動性、用戶信任和市場監督。
從行業格局看，Kalshi的估值增長建立在三個條件之上：一是交易規模快速擴大；二是機構客戶進入速度提升；三是美國監管框架下的運營身份形成差異化優勢。但預測市場仍需面對法律邊界、產品適用性、市場操縱風險和公共事件交易倫理等問題。
機構化擴張仍有執行挑戰
交易規模增長要求更強市場監督
當預測市場從個人交易擴展至機構交易時，平臺需要處理更復雜的市場監督問題。機構交易通常涉及更大資金規模、更復雜交易策略和更高合規要求。若某些合約與公司、政策、體育賽事或經濟數據高度相關，內幕信息和操縱風險會成為監管機構與市場參與者共同關注的問題。
Kalshi未來增長的關鍵不只是交易量提升，還包括市場運行質量。平臺需要確保合約設計清晰、結算規則可驗證、價格發現機制透明、異常交易可監測，並對用戶身份、資金來源和交易行為進行持續審查。對機構客戶而言，這些基礎設施能力會直接影響是否將預測市場納入正式交易或風險管理流程。
需要持續觀察的因素包括：
F輪融資後機構客戶增長是否與交易量增長匹配。
大宗交易功能能否吸引對沖基金和自營交易公司持續使用。
風險產品是否能形成明確的合規定位和機構需求。
券商整合能否降低機構接入和操作成本。
監管爭議是否影響體育、政治和其他高關注事件合約的擴展。
高估值需要持續交易深度支撐
Kalshi估值在2025年12月至2026年5月期間由110億美元升至220億美元，資本市場對其增長前景給出較高預期。高估值通常要求公司在收入、交易量、客戶結構和監管穩定性方面持續兌現增長。對於預測市場而言，交易深度和長期留存比短期熱點事件更能決定平臺基礎設施價值。
預測市場交易量可能受到重大新聞、體育賽事、選舉週期、宏觀經濟發佈和社交傳播影響。若平臺要服務機構客戶，就需要在熱點之外建立更持續的市場結構，包括穩定合約供給、可靠交易對手、可重複策略場景和明確風控框架。Kalshi本輪融資將資金投向機構客戶、風險產品和券商整合，正是為了把事件驅動交易從短期活躍轉化為長期金融基礎設施。
截至2026年5月7日公告披露，Kalshi已確認F輪融資規模、估值、主要投資方、交易量增長、市場份額表述和資金用途。公司未披露具體收入規模、盈利情況或各類合約交易量分佈。後續市場影響仍需結合機構客戶使用情況、交易量穩定性、監管進展和產品落地節奏觀察。
Kalshi融資相關問題
Kalshi在2026年5月7日宣佈了什麼融資？
Kalshi宣佈完成10億美元F輪融資，估值達到220億美元。本輪融資由Coatue領投，紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和ARK Invest等機構參與。
Kalshi估值為什麼被稱為五個月內翻倍？
Kalshi在2025年12月宣佈E輪融資時估值為110億美元。2026年5月7日披露F輪融資後，公司估值升至220億美元，因此約五個月內實現估值翻倍。
Kalshi本輪融資資金主要用於哪些方向？
公司表示，融資資金將用於擴大機構客戶群，目標客戶包括對沖基金、資產管理公司、自營交易公司和保險公司，並將拓展大宗交易、風險產品和券商整合。
Kalshi受到哪個美國監管機構監管？
KalshiEX LLC獲得美國商品期貨交易委員會授予的指定合約市場資格。該資格使其在美國衍生品監管框架下運營事件合約交易市場。
