盈透证券创始人Thomas Peterffy于2021年邀请红杉资本合伙人Alfred Lin至私宅，提出收购预测市场平台Kalshi，遭联合创始人Mansour与Lopes Lara拒绝。五年后Kalshi估值从3000万美元A轮跃升至220亿美元，双方转为合作伙伴关系。
盈透证券创始人 Peterffy 2021 年曾出价收购 Kalshi
预测市场平台Kalshi联合创始人兼CEOTarek Mansour 于 2026 年 5 月透露，IBKR（Interactive Brokers）创始人兼董事长 Thomas Peterffy 早在 2021 年便对 Kalshi 提出收购要约，但被 Mansour 与联合创始人 Luana Lopes Lara 共同否决。消息来源为 Mansour 本人在 LinkedIn 发布的帖文，发布时间为 2026 年 5 月。
收购要约经过：红杉合伙人受邀至 Peterffy 私宅
据 Mansour 披露，Peterffy 邀请红杉资本（Sequoia Capital）合伙人 Alfred Lin 前往其私人住所，并当面提出收购 Kalshi 的方案。Lin 同时担任 Kalshi 董事会成员，该职务系红杉资本于 2021 年 2 月领投 Kalshi A 轮融资（融资额 3000 万美元）后获任。参与该轮融资的投资方还包括嘉信理财创始人 Charles Schwab、KKR联合创始人 Henry Kravis 以及 SV Angel 等。
Mansour 在帖文中对 Peterffy 的商业眼光表示认可：
"当时 Kalshi 还处于非常早期的阶段——用户很少，交易量很小，品牌知名度也几乎为零。但 Thomas 比大多数人更早看到了它的远见卓识。"
尽管 Peterffy 在行业判断上领先于多数投资者，Mansour 与 Lopes Lara 仍选择拒绝该收购要约，保持平台独立运营。
从 3000 万美元 A 轮到 220 亿美元估值：Kalshi 的融资历程
Kalshi 由 Mansour 和 Lopes Lara 于 2018 年创立，二人均毕业于MIT。该平台于 2020 年 11 月获得美国商品期货交易委员会（CFTC）核准为指定合约市场（DCM），并于 2021 年 7 月正式上线运营。此后五年间，Kalshi 经历多轮大规模融资：
| 融资轮次 | 宣布时间 | 融资金额 | 投后估值 |
|---|---|---|---|
| A 轮 | 2021 年 2 月 | 3000 万美元 | 未披露 |
| C 轮 | 2025 年 6 月 | 1.85 亿美元 | 20 亿美元 |
| D 轮 | 2025 年 10 月 | 3 亿美元 | 50 亿美元 |
| E 轮 | 2025 年 12 月 | 10 亿美元 | 110 亿美元 |
| F 轮 | 2026 年 5 月 | 10 亿美元 | 220 亿美元 |
F 轮由 Coatue Management 领投，红杉资本、Andreessen Horowitz、Paradigm、IVP、Morgan Stanley 及 ARK Invest 跟投。据彭博社援引知情人士消息，Kalshi 年化营收已达 15 亿美元，年化交易量约 1780 亿美元。
从被拒收购方到合作伙伴：IBKR 与 Kalshi 的关系转变
收购被拒五年后，盈透证券选择以合作而非收购的方式接入预测市场。2026 年 5 月 14 日，IBKR 宣布上线统一预测市场交易界面，整合 Kalshi、CMEGroup 及其自有 ForecastEx 平台，使客户可通过单一账户跨平台比价并执行交易。
Kalshi CEO Mansour 对这一合作的评价为：
"IBKR 是全球金融经纪行业的标杆。它与 Kalshi 的整合，证明了预测市场对于成熟投资者和金融机构日益增长的重要性。机构深度参与预测市场，才刚刚进入早期阶段。"
Peterffy 本人亦公开表态支持预测市场的信息价值：
"预测市场是我们客户获取重要信息的重要来源。我们的客户必须了解全球不同地区、消费者群体和行业的经济发展趋势。"
Robinhood 等平台同步接入 Kalshi 事件合约
除盈透证券外，Robinhood、StoneX 旗下 FOREX.com 等零售经纪平台也已与 Kalshi 建立合作，向各自客户提供事件合约产品。金融数据服务商 Tradeweb Markets 则采取机构路线，以战略投资加少数股权入股的形式与 Kalshi 合作，计划将事件合约数据整合至其利率及信用市场基础设施中。
Kalshi 当前面临的法律与监管挑战
Kalshi 的快速扩张并非没有阻力。体育博彩目前占据该平台超过 90% 的交易活动和约 89% 的营收，这使其与各州博彩监管机构产生直接冲突。
截至 2026 年 5 月，共有 11 个州对预测市场平台发起法律程序。亚利桑那州曾对 Kalshi 提起刑事指控，指其构成"非法赌博经营"。
马萨诸塞州于 2025 年 9 月起诉 Kalshi，指控其规避体育博彩法规。2026 年 1 月，萨福克县高等法院裁定 Kalshi 的体育事件合约受该州博彩法管辖，并颁发初步禁令。
内华达州博彩管制委员会于 2026 年 2 月对 KalshiEX 提起诉讼，要求禁止其在州内提供无牌体育博彩合约。
2026 年 2 月 19 日，田纳西州联邦法院裁定 Kalshi 的体育事件合约可能构成掉期交易，受联邦专属管辖，并据此颁发有利于 Kalshi 的初步禁令。
CFTC 与联邦政府对预测市场的支持立场
与部分州政府的敌对态度形成对比，CFTC 现任领导层明确支持预测市场的联邦专属管辖地位。2026 年 4 月 2 日，CFTC 联合美国司法部对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起诉讼，指控三州向预测市场运营商发出的停止运营令违反了《商品交易法》赋予 CFTC 的专属监管权。CFTC 主席 Mike Selig 警告称，各州的干预行为将威胁市场参与者和持牌实体的运营稳定性。
CFTC 此前已于 2025 年 5 月自愿撤销了对 Kalshi 选举合约案的上诉，事实上为 Kalshi 提供选举类事件合约开放绿灯。该案源于 2023 年 9 月 CFTC 试图阻止 Kalshi 上线选举类合约，Kalshi 将 CFTC 告上法庭并于 2024 年 9 月获得联邦地区法院支持。
Kalshi 收购事件相关问题
Thomas Peterffy 在 2021 年试图收购 Kalshi 时，该平台处于什么发展阶段？
2021 年正值 Kalshi 完成由红杉资本领投的 3000 万美元 A 轮融资并即将正式上线运营的时期。据 Mansour 本人描述，彼时平台用户极少、交易量极低、品牌知名度接近于零，但 Peterffy 已对其潜力作出判断。
Alfred Lin 在此次收购要约中扮演了什么角色？
Alfred Lin 是红杉资本合伙人，同时在红杉领投 Kalshi A 轮后出任 Kalshi 董事会成员。Peterffy 邀请 Lin 至其私人住所并在场提出收购要约，Lin 作为 Kalshi 董事会成员和红杉代表参与了这一过程。
盈透证券在收购被拒后如何与 Kalshi 建立了合作关系？
盈透证券于 2026 年 5 月 14 日推出统一预测市场交易平台，整合 Kalshi、CME Group 和 ForecastEx 三个交易所，为客户提供跨平台比价和最优净价执行。Kalshi 是该合作中的核心事件合约供应方。
Kalshi 的两位联合创始人为何拒绝 Peterffy 的收购？
Mansour 未在公开披露中详述拒绝的具体理由。从后续发展推断，两位创始人选择保持平台独立运营，此后通过多轮融资将 Kalshi 估值从未披露水平推升
