Ondo Finance 联合 Broadridge 推出美国首个第三方合规证券代币化解决方案，在以太坊链上 1:1 锚定 IVV ETF、美光科技股票，代币持有者享有完整股东投票权。本文解析 SEC 托管型与合成型代币化差异，梳理持牌架构、底层托管机制及行业 RWA 合规发展里程碑。
Ondo Finance推出美国首个合规第三方证券代币化方案
Ondo Finance于2026年7月2日（星期四）宣布，公司已推出其所称的首个完全在美国现有监管框架内运营的第三方代币化美国证券实时解决方案，并与Broadridge Financial Solutions（纽约证券交易所代码：BR）达成合作，为代币持有者提供完整的投票权。
此次里程碑事件涉及将贝莱德旗下ETF产品iShares Core S&P 500（代码IVV）与美光科技（代码MU）的股票在以太坊区块链上进行代币化，这是SEC于2026年1月28日发布的托管型代币化模式在美国的首次生产环境落地应用。
（来源：PRNewswire，Ondo Finance官方新闻稿，发布：2026年7月2日。）
代币化结构与技术安排
底层股票托管与代币铸造
根据该结构，贝莱德iShares Core S&P 500 ETF与美光科技股票等基础证券仍保留在美国传统的受监管托管链中，由受监管托管机构继续持有。Ondo旗下的注册过户代理机构Oasis Pro TA在以太坊区块链上铸造与这些股票1:1对应的代币。转让限制继续由参与的经纪自营商、过户代理机构及托管机构依据现行监管要求执行。
Oasis Pro TA是Ondo于2025年通过收购Oasis Pro获得的SEC注册过户代理机构，该笔交易于2025年10月完成，同时为Ondo带来了SEC注册经纪自营商及另类交易系统资质。
股东权利与Broadridge的角色
Broadridge将通过其ProxyVote.com平台，使代币持有者能够参与代理投票并接收监管披露信息，从而赋予他们与通过传统美国经纪账户持有证券的股东相同的权利和保护，具体包括：
接收发行人股东通讯信息；
获取监管披露文件；
通过链上身份验证参与代理投票。
（来源：CoinDesk，2026年7月1日报道；Ondo Finance官方新闻稿。）
两种第三方代币化模式对比
SEC在2026年1月的声明中，将第三方代币化证券划分为两种主要模式，二者在权利归属上存在本质差异：
| 模式 | 定义 | 代币持有者权利 | 典型代表 |
|---|---|---|---|
| 托管型代币化 | 第三方持有底层证券，发行代表持有人权益的加密资产 | 享有与底层证券相同的所有权权益 | Ondo此次推出的IVV与MU代币 |
| 合成型代币化 | 第三方发行提供合成风险敞口的工具，不转移底层证券所有权 | 不必然享有发行人权益或权利 | 挂钩证券、证券型互换类代币 |
行业背景与各方表态
此前，代币化证券大多在美国境外运营，或者需要发行人逐案担保。新结构将代币化纳入美国监管范围，同时保留了支撑美国资本市场的保障措施和市场基础设施。
"今天的里程碑表明，我们可以以既满足市场又满足监管要求的方式将证券代币化，从而为美国和全球投资者提供服务，并为我们扩大对更多美国投资者进行链上投资的渠道奠定了坚实的基础。"
Broadridge投资者沟通解决方案业务总裁道格·德舒特表示，，并指出代理投票与监管披露正是赋予代币持有者与传统股东同等地位的关键环节。
据披露，Ondo旗下的Global Markets平台目前在美国境外已支持超过10亿美元规模、覆盖430余只股票与ETF的代币化证券业务，此次是该公司首次将业务拓展至美国本土市场。
（来源：Bitcoin.com News，2026年7月报道；Ondo Finance官方新闻稿。）
Ondo证券代币化相关问题
此次推出的代币化证券具体包括哪些标的？
本次推出的是贝莱德iShares Core S&P 500 ETF（IVV）与美光科技（MU）股票的代币化版本，均在以太坊区块链上发行。
代币持有者的股东权利与传统股东有何不同？
通过Broadridge的ProxyVote.com平台，代币持有者可参与代理投票并接收发行人股东通讯与监管披露信息，享有与通过传统美国经纪账户持有证券的股东相同的权利和保护。
底层股票由谁托管？
底层股票仍保留在美国传统的受监管托管链中，由受监管托管机构持有；Ondo旗下的注册过户代理机构Oasis Pro TA负责铸造与底层股票1:1对应的代币。
托管型代币化与合成型代币化有何区别？
托管型代币化下，第三方实际持有底层证券，代币代表持有人对该证券的所有权权益；合成型代币化下，第三方发行的工具仅提供经济上的风险敞口，不转移底层证券的所有权，持有者未必享有发行人权益或相关权利。
