SIX集团披露2026年上半年未经审计业绩：按固定汇率剔除转型成本后EBITDA同比增40.2%至3.676亿瑞郎，净营业收入8.066亿瑞郎；Aquis成交额增22.9%但市场份额维持5.7%，衍生品与证券金融收入下滑。
核心事实：盈利创纪录，成本下降贡献约三分之一增幅
SIX集团公布2026年上半年未经审计业绩，按固定汇率计算，剔除转型成本后的EBITDA同比增长40.2%，达到3.676亿瑞士法郎；净营业收入为8.066亿瑞士法郎，同口径增长10%。这家总部位于苏黎世的市场基础设施运营商表示，盈利扩张中约有三分之一来自成本下降而非收入增加，显示利润率改善同时受到经营杠杆与费用收缩推动。
费用与人员同步收缩
按报告汇率计算，剔除转型成本的运营费用下降7.7%至4.389亿瑞士法郎；截至2026年6月底，员工人数同比减少1.1%至4,279人。员工福利费用由3.32亿瑞士法郎降至3.115亿瑞士法郎，其他运营费用下降15.8%至1.471亿瑞士法郎。上述两项支出回落发生在集团整体交易活动上升的背景下，构成当期利润率抬升的重要来源。
- 剔除转型成本后EBITDA：3.676亿瑞士法郎，固定汇率同比增40.2%。
- 净营业收入：8.066亿瑞士法郎，同口径增10%。
- 运营费用：4.389亿瑞士法郎，报告口径降7.7%。
- 员工人数：4,279人，同比减少1.1%。
SIX首席财务官Markus Habbel表示，四大业务单元共同成就了SIX历史上最强劲的EBITDA业绩
。集团同时提示，该中期数据未经审计，读者在比较不同口径时应注意固定汇率、报告汇率与剔除转型成本之间的差异。
（来源：SIX集团，2026年上半年中期业绩，发布：2026年上半年，业绩公告与关键数据段落。）
背景与口径：净利润表观对比受上年减值影响
SIX为未上市集团，由约120家瑞士及国际金融机构持股，因此没有二级市场股价可直接对照中期数据。集团业务覆盖瑞士与西班牙本土交易所、伦敦Aquis交易场所、证券服务、金融信息及数字资产相关实体；2026年上半年数据还包含Aquis并表后的完整期间影响，而上年同期交易所业务单元尚未包含该项伦敦资产。
净利润与调整后基准
集团净利润为1.917亿瑞士法郎，高于上年同期的4,220万瑞士法郎；但2025年同期包含对Worldline股权计提的6,930万瑞士法郎减值。以调整后上年同期数据为基准，净利润增幅为71.9%。SIX曾于2026年3月公布2025年全年业绩，当时交易后业务收入正面临利率下行压力，这一背景有助于理解2026年上半年收入结构与利润弹性的变化。
| 指标 | 2026上半年 | 2025上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 892.7 | 823.0 | +8.5% |
| 净营业收入 | 806.6 | 741.6 | +8.8% |
| EBITDA（剔除转型成本） | 367.6 | 266.0 | +38.2% |
| EBITDA利润率（剔除转型成本） | 45.6% | 35.9% | +9.7个百分点 |
| 调整后集团净利润 | 191.7 | 111.5 | +71.9% |
交易场所表现：Aquis放量但份额未升，本土交易所分化向上
Aquis为SIX以约2.07亿英镑收购并于2025年7月完成交割的伦敦交易场所。2026年上半年，Aquis成交额达4,598亿欧元，同比增长22.9%；但SIX公布其在所覆盖市场中的份额为5.7%，与去年同期完全一致，说明成交额扩张更多来自行业可触达交易规模放大，而非相对占比提升。
瑞士与西班牙本土份额提高
两大本土交易业务走向相反方向中的“相反”并非指下滑，而是相对Aquis的份额停滞呈现上行：瑞士证券交易所在SLI指数成分股交易中的份额由64.6%升至65.2%；BME交易所在IBEX 35指数交易量中的份额由52.3%升至55.5%。两大交易所合计成交额增长15.3%，达9,693亿瑞士法郎。
- Aquis：成交额4,598亿欧元，同比增22.9%，覆盖市场份额5.7%，同比持平。
- SIX Swiss Exchange：SLI成分股交易份额64.6%升至65.2%。
- BME：IBEX 35交易量份额52.3%升至55.5%。
- 两大本土交易所合计成交额：9,693亿瑞士法郎，增15.3%。
交易所业务单元净营业收入增长20.3%至2.192亿瑞士法郎；不过上年同期尚未包含Aquis并表，SIX也未披露其中有多少增幅来自伦敦业务合并。集团已选定Aquis撮合引擎，自2027年起为全部三家交易所提供技术支持，这意味着交易平台整合将成为后续资本开支、迁移节奏与客户连接安排的关键变量。
板块结构：衍生品唯一下滑，证券金融亦承压
在交易所业务单元内部，衍生品是唯一收入下滑板块。该板块净营业收入为370万瑞士法郎，低于去年同期410万瑞士法郎；其中交易收入下降约五分之一至200万瑞士法郎。SIX在2025年12月表示将把衍生品交易时段延长至近14小时，加入交易所和经纪商延长交易时间的行业行列，但该安排能否扭转收入趋势仍待后续数据验证。
其他子业务多数增长
同一单元内，现货市场净营业收入增长22.7%至1.355亿瑞士法郎，连接解决方案增长25%，市场数据业务增长10.9%，一级市场业务增长16.4%。证券金融业务则从2,310万瑞士法郎降至2,180万瑞士法郎，尽管瑞士结算交易量增长11.1%、西班牙清算交易量增长16.5%，显示费率、组合结构或抵押品相关收入可能抵消了交易量改善。
- 增长板块：现货市场、连接解决方案、市场数据、一级市场。
- 下滑板块：衍生品、证券金融。
- 交易量支撑：瑞士结算+11.1%，西班牙清算+16.5%。
- 技术安排：Aquis撮合引擎计划自2027年起服务三家交易所。
行业对照与后续事项：转型目标提前触及，整合仍待观察
同一业绩披露窗口内，德意志交易所集团公布第二季度及半年度数据：净收入增长7%至16.2亿欧元，剔除资金业务结果的EBITDA增长13%至7.75亿欧元，并将全年资金业务指引上调至7亿欧元以上，理由包括现金余额增加及利率前景变化。Cboe在2025年实现收入24亿美元，并指引当年有机增长为中个位数；其称2026年第一季度为欧洲股票业务创纪录季度，全行业可触达日均成交额同比增长23%至944亿欧元。Aquis上半年成交额增长22.9%，与行业放量幅度接近，但份额持平仍是其相对表现的边界。
Scale Up 2027与组织合并
SIX于2025年3月启动转型计划Scale Up 2027，目标为实现中个位数收入增长和40%以上EBITDA利润率。2026年上半年剔除转型成本的利润率达到45.6%，按固定汇率计算上年同期为35.8%，而计划尚有18个月到期；转型成本由3,100万瑞士法郎降至1,970万瑞士法郎。期内，公司还将旗下数字交易所实体，包括SIX Digital Exchange，并入中央证券存管机构SIX SIS，该合并经FINMA批准后于2026年4月30日完成。
股东回报方面，经2026年5月6日年度股东大会批准，SIX就2025年度向股东派发每股5.30瑞士法郎普通股息，合计1.002亿瑞士法郎，每股派息与上年持平。后续待确认事项包括：Aquis并表对交易所单元20.3%收入增幅的具体贡献、衍生品延长交易时段后的收入变化、2027年撮合引擎迁移实施细节，以及证券金融在结算量增长但收入下滑后的定价与成本解释。
（来源：SIX集团，2026年上半年中期业绩及Scale Up 2027转型计划披露，发布：2026年上半年；同业数据引自德意志交易所集团与Cboe已披露材料，章节主题：交易业务、转型计划与股东分配。）
