2026年7月8日，代币化美股平台Dinari与受监管基础设施提供商tZERO在美国宣布战略合作，将dShares托管模式与经纪、托管、清算及股东服务整合为统一框架，使经纪交易商无需对接多家供应商即可上线代币化美国股票。
Dinari与tZERO于2026年7月8日宣布战略合作
2026年7月8日，美国加利福尼亚州圣马特奥及纽约——代币化美国上市公司股票平台 Dinari Inc. 与受监管区块链金融基础设施提供商 tZERO Group, Inc. 宣布建立战略合作伙伴关系，为希望提供代币化美国股票的经纪交易商打造统一运营框架。
此次合作将 Dinari 的 dShares 代币化股票发行技术与 tZERO 的受监管经纪、托管、清算、结算及股东服务基础设施相结合，使企业能够通过单一连接整合代币化股票，覆盖发行、托管、交易、清算、结算及股东服务全生命周期。
受监管代币化证券市场竞争加剧
行业从代币发行转向完整市场基础设施
此次公告发布之际，受监管的代币化证券已成为数字资产领域竞争最激烈的赛道之一。经纪交易商、交易所及基础设施提供商正竞相将传统股票上链，同时维护既有投资者保护机制并遵守证券法规。
此次合作反映了行业更广泛的转变：从单纯发行代币，转向构建能够支撑机构采用的完整市场基础设施。对经纪交易商而言，挑战不在于代币技术本身，而在于如何将多个受监管服务提供商整合进合规工作流程，而无需重建现有业务体系。
两家公司背景
Dinari 于2021年创立，专注通过 dShares 平台将美国股票引入链上环境；其子公司于2025年6月获得经纪交易商注册，成为美国首个获批准向境内投资者合法提供区块链股票的代币化股票平台。tZERO 成立于2014年，是较早构建受监管区块链证券市场的企业之一，为机构及合作伙伴提供端到端金融基础设施。
（来源：Dinari Inc. & tZERO Group，Press Release via NEWMEDIAWIRE，发布：2026-07-08；Reuters，“Dinari granted first broker-dealer registration”，发布：2025-06-26。）
发行技术与受监管市场基础设施整合
根据合作协议，Dinari 的 dShares 技术将与 tZERO 受监管经纪基础设施集成，创建涵盖美国代币化股票发行、托管、交易、清算、结算及股东服务的统一平台。两家公司旨在提供可接入现有经纪业务的运营框架，而非要求经纪交易商为生命周期各环节分别寻找多家供应商。
与许多早期代币化模式不同，Dinari 的 dShares 采用托管结构，每个代币均由持牌托管机构持有的相应底层证券一对一支持。据 Dinari 披露，投资者保留与持有传统股票相关的经济权利，包括股息支付、公司行为处理，以及以NBBO执行交易。
“只有当券商能够像提供传统证券一样自然地提供代币化股票时，代币化股票才能真正被主流市场接受。通过整合支持代币化股票所需的关键组件，我们正在显著简化券商推出和扩展此类产品的流程，并为基于代币化证券构建的新产品和服务提供必要的支持。最终目标是让投资者能够更有效地利用他们的股票。”
“经纪交易商需要的不仅是代币化资产，还需要可立即部署的受监管基础设施、运营简便性以及值得采纳的经济模式。此次合作旨在为机构提供一条务实路径，通过整合发行、交易、托管、清算、结算及资产服务的框架参与代币化证券市场。”
一体化运营框架核心功能
联合方案旨在解决经纪交易商进入代币化证券领域时面临的核心运营障碍——将多个受监管服务提供商整合为单一合规工作流。综合框架涵盖以下能力：
符合条件的代币化股票全天候24小时交易；
原生零碎投资，支持按金额配置及自动化再平衡；
稳定币结算与股息分配；
自动化公司行为及代理投票服务；
多种托管模式，包括综合账户与自托管钱包；
面向经纪交易商、金融科技公司、注册投资顾问及新型银行的API连接。
Dinari与tZERO合作关键节点
| 时间节点 | 事件/能力 | 相关主体 | 核心内容 |
|---|---|---|---|
| 2014年 | tZERO成立 | tZERO Group | 开始构建受监管区块链证券交易市场基础设施 |
| 2021年 | Dinari创立 | Dinari Inc. | 推出dShares平台，将美国股票引入链上环境 |
| 2025-06-26 | 经纪交易商注册获批 | Dinari子公司 | 获美国首个代币化股票平台经纪交易商注册批准 |
| 2026-07-08 | 战略合作宣布 | Dinari、tZERO | 发布统一运营框架，整合dShares与受监管经纪托管清算体系 |
随着网络扩展，两家公司还规划支持许可型链上流动性、抵押品管理、融资及发行方赞助的代币化计划。此次合作亦是 Dinari 推进 dShares 金融网络（DFN）愿景的重要步骤，该网络旨在连接经纪交易商、交易所、发行人、托管机构及其他受监管市场参与者，通过共享市场框架实现更广泛的分销、更深流动性及更高效的交易后流程。
（来源：Dinari Inc. & tZERO Group，Press Release via NEWMEDIAWIRE，发布：2026-07-08，平台功能及 dShares Financial Network 段；CoinDesk，发布：2026-07-08，合作背景报道。）
代币化美股市场竞争格局
在代币化国债产品规模已突破数十亿美元之际，市场参与者日益将美国上市公司股票视为下一个主要机会。基础设施提供商正从孤立产品转向构建完整生态系统。2026年内，24X Exchange 推进代币化美国股票受监管市场基础设施计划，Coinbase、Kraken 等数字资产公司亦在探索区块链股票业务。
对经纪交易商而言，代币化股票除提供新型投资品种外，还可能带来持续交易、降低结算摩擦、可编程公司行为及与链上金融服务整合的新型抵押品模式。上述能力能否成为主流，取决于机构能否在不重建现有业务的前提下部署受监管运营基础设施——Dinari 与 tZERO 的合作即针对这一需求。
代币化美股运营框架相关问题
dShares的托管模式与传统代币化有何不同？
Dinari 的 dShares 采用托管结构，每个代币与持牌托管机构持有的底层证券一对一对应。投资者保留股息、公司行为及以全国最优买卖报价执行交易等传统股票经济权利。铸造或销毁仅在经纪账户完成相应订单后发生，以确保真实的一对一支持，区别于许多早期缺乏底层证券直接支撑的代币化模式。
此次合作对经纪交易商的实际意义是什么？
经纪交易商通常须分别对接发行、托管、交易、清算、结算及股东服务等多个受监管供应商。Dinari 与 tZERO 将上述环节整合为单一运营框架，支持通过一次 API 连接接入现有经纪业务，降低技术整合与合规协调成本，使机构能够像提供传统证券一样自然地提供代币化美国股票。
综合框架包含哪些链上交易特性？
框架支持符合条件的代币化股票24小时交易、原生零碎投资、稳定币结算与股息分配、自动化公司行为及代理投票服务，并提供综合账户与自托管钱包等多种托管模式。面向经纪交易商、金融科技公司、注册投资顾问及新型银行提供 API 连接，支持按金额投资及自动化投资组合再平衡等现代工作流。
Dinari此前在美国监管方面取得了哪些进展？
Dinari 子公司于2025年6月获得美国经纪交易商注册，成为首个获此类批准的代币化股票平台，使 Dinari 能够向境内投资者提供区块链股票交易服务。公司表示正与美国证券交易委员会沟通，推进美国市场正式上线；dShares 此前已通过 Coinbase Base 等去中心化金融平台向非美国用户提供。
