2026 年 7 月 16 日，Marex 集团宣布客户能用美元稳定币 USDC 当作衍生品的初始保证金，交易全天候近乎实时结算。这一服务与 Circle、Coinbase 合作推出，背后是 CFTC 在 2025 年 12 月放行数字资产作抵押的政策。
Marex 允许客户以 USDC 充当衍生品保证金
多元化金融服务平台 Marex 集团有限公司（纳斯达克股票代码：MRX）于 2026-07-16 宣布，客户可使用USDC作为初始保证金（IM）抵押品。USDC 为 Circle 发行的受监管、完全储备的美元计价稳定币，在该工作流程中作为数字抵押资产。（来源：GLOBE NEWSWIRE，Marex 官方公告，发布：2026-07-16。）
该项服务由 Marex 与 Coinbase 合作推出，旨在协助客户更高效部署数字资产组合，同时利用区块链原生转账渠道。Coinbase 为托管、资金存取（on/off-ramps）与报告等底层基础设施提供支持。在完成的首笔交易中，Marex 接受了 Prime Trading, LLC 提供的 USDC 作为初始保证金抵押品，Coinbase 提供托管、结算与报告基础设施，并交付现金以资助仓位。
监管背景：CFTC 无异议函为交易铺路
此次服务推出，紧随美国商品期货交易委员会（CFTC）于 2025 年 12 月发布的关于使用数字资产作为抵押品的无异议函。该函件允许期货经纪商（FCM）在严格条件下接受包括 USDC、比特币与以太坊在内的非证券类数字资产，作为受 CFTC 监管衍生品的客户保证金抵押品，并将其纳入某些风险计算。（来源：CFTC 无异议函，发布：2025-12。）
Coinbase 为 Marex 的实施提供多项支撑，具体包括：
经纽约州金融服务部（NYDFS）认可的合格托管服务，与保障多数美国现货加密货币交易所交易基金（ETF）资产的基础设施相同。
1:1 即时法币兑 USDC 转换，全天候不受传统银行营业时间限制。
符合芝加哥商品交易所（CME）要求的定制化报告基础设施，满足清算级标准。
抵押品管理向实时化演进
Marex 方面表示，USDC 的整合标志着全球衍生品市场基础设施现代化的重要一步。在当前市场中，风险随全球事件演变而波动，但抵押品仍依赖受营业时间与多日结算限制的传统银行渠道。客户以 USDC 作为初始保证金后，可近乎实时管理风险，以互联网速度全天候转移抵押品。随着代币化抵押品日益普及，其实时流动性与透明度有助于降低整个系统的风险。
Marex 美洲清算主管 Stephen Hood 就此表示：
“随着监管政策的明朗化，USDC 与其他稳定币的未来发展方向将更加清晰，而区块链技术的速度和便捷性正在改变全球清算格局。对于积极交易数字资产的客户而言，使用 USDC 作为优质隔离抵押品将提升资本效率，并为新一轮创新奠定基础。”
（来源：Marex 官方公告，发布：2026-07-16。）
各方表态：稳定币抵押品从概念走向应用
Circle 全球资本市场副总裁 Claire Ching 指出，USDC 整合进机构交易与清算流程后，可使初始保证金以互联网速度流动，在满足机构市场严格标准的同时提升抵押品管理的效率与可编程性。Coinbase 市场副总裁兼衍生品主管 Liz Martin 表示 ，并预计随着市场向全时抵押品模式发展，该模式将扩展至更多清算机构与保证金工作流程。
Prime Trading, LLC 首席行政官乔·巴尔卡塞尔（Joe Balcaser）与 Marex 美洲首席执行官 Ram Vittal 亦分别就区块链抵押品解决方案对资本效率与市场准入的意义作出表态。（来源：Marex 官方公告，发布：2026-07-16。）
参与方与关键要素一览
| 参与方 / 事项 | 角色 / 内容 | 关键细节 | 时间 |
|---|---|---|---|
| Marex（MRX） | 清算与实施主体 | 接受 USDC 作为初始保证金抵押品 | 2026-07-16 |
| Circle（CRCL） | USDC 发行方 | 受监管、完全储备的美元稳定币 | 2026-07-16 |
| Coinbase（COIN） | 基础设施提供方 | NYDFS 合格托管、1:1 法币兑换、报告 | 2026-07-16 |
| Prime Trading, LLC | 首笔交易执行方 | 提供 USDC 作为即时支付抵押品 | 2026-07-16 |
Marex 在加密衍生品清算领域的地位
Marex 是数字资产创新与受监管加密货币市场的清算参与者，除为 CME、芝加哥期权交易所（Cboe）、新加坡交易所（SGX）、Coinbase 衍生品交易所及 Bitnomial 等交易所加密货币衍生品提供清算外，近期还参与了 SGX 加密货币永续期货的首日清算，并清算了 CME 交易所首个比特币星期五期货大宗交易及首个比特币星期五期货期权交易。Marex 拥有超过 3,400 家活跃客户，在全球设有 50 多个办事处，可接入 60 多家交易所。（来源：Marex 集团公司简介。）
Marex USDC 抵押品相关问题
Marex 从何时开始允许客户使用 USDC 作为初始保证金抵押品？
Marex 于 2026-07-16 正式宣布，客户可使用 USDC 作为初始保证金（IM）抵押品，该项服务与 Circle、Coinbase 及 Prime Trading, LLC 合作推出。
此项服务的监管依据是什么？
其依据为美国商品期货交易委员会（CFTC）于 2025 年 12 月发布的无异议函。该函件允许期货经纪商（FCM）在严格条件下接受 USDC、比特币与以太坊等非证券类数字资产，作为受 CFTC 监管衍生品的客户保证金抵押品。
Coinbase 在这一工作流程中承担哪些角色？
Coinbase 提供底层机构基础设施，包括经纽约州金融服务部（NYDFS）认可的合格托管、1:1 即时法币兑 USDC 转换，以及符合芝加哥商品交易所（CME）要求的定制化报告系统。
使用 USDC 作为抵押品相较传统方式有何不同？
传统抵押品依赖受营业时间与多日结算限制的银行渠道，而 USDC 可全天候以接近实时的速度转移，帮助客户在传统银行营业时间之外应对市场事件，提升抵押品流动性与透明度。
Marex 的首笔 USDC 抵押品交易由哪一方执行？
首笔交易由 Prime Trading, LLC 执行，Marex 接受其提供的 USDC 作为初始保证金抵押品，Coinbase 提供托管、结算与报告基础设施，并交付现金以资助仓位。
