据报道，由dYdX团队打造、Robinhood Crypto支持的去中心化交易所Arcus于2026年7月22日在Robinhood Chain上线代币化股票和永续期货。用户可经自托管账户交易逾95种股票代币及多类永续合约，以Paxos发行的USDG稳定币结算，但美英加等受限地区暂不可用。
据 Finance Magnates 于 2026-07-22 报道，由 Robinhood Crypto 支持的去中心化交易所（DEX）Arcus 已在 Robinhood Chain 上推出代币化股票与永续期货，为将传统市场产品上链的快速增长竞争再添一个平台。该平台由去中心化交易平台 dYdX 背后的团队打造，此前已在 Robinhood Chain 于 2026-07-01 上线时推出现货市场。此次扩展使用户可通过自托管交易账户访问超过 95 种股票代币、永续市场与加密资产。（来源：Finance Magnates，Robinhood-Backed Arcus Launches Tokenized Stocks and Perpetual Futures，发布：2026-07-22。）
此举将 Arcus 推向加密市场结构中竞争最激烈的领域之一——代币化真实世界资产（RWA）。各大平台正试图将股票、基金、商品与指数转化为基于区块链的工具，使其能以加密式结算与基于钱包的访问方式进行交易。对 Robinhood 而言，此次发布进一步丰富了 Robinhood Chain 的功能。眼下的关键问题在于：在监管环境分散且仍不明朗的情况下，代币化股票能否吸引到足够的流动性。
自托管模式如何改变产品形态
Arcus 采用自托管模式，意味着用户可保留对其资产的控制权，而非将资产存入中心化交易所。这一设计契合去中心化金融（DeFi）理念，但与传统经纪商截然不同——后者的客户资产通过受监管的托管与清算系统持有。在账户与结算层面，该平台的核心设置如下：
钱包接入：使用钱包基础设施提供商 Privy，用户可通过电子邮件或社交账号登录创建并管理钱包。
现有钱包连接：已持有加密货币的用户可连接 MetaMask、Ledger 与 WalletConnect 等自托管钱包，并支持其他以太坊兼容钱包。
结算资产：由 Paxos 发行的稳定币 USDG 作为主要抵押品与结算资产，为平台提供基于稳定币的结算层。
该产品系列包括英伟达、特斯拉、苹果、微软、Meta、谷歌与亚马逊等美国主要公司的代币化版本。Arcus 还提供与股票、交易所交易基金、商品、指数及加密资产挂钩的永续市场，使其业务范围超越直接股票投资。
产品结构与覆盖范围
就产品广度与可用性而言，Arcus 将现货代币化股票、永续期货与加密资产整合进单一自托管账户，并与 Robinhood Chain 集成。下表汇总其主要产品与准入条件。（来源：Finance Magnates 及公开产品资料，2026-07。）
| 项目 | 内容 | 状态 | 时间 |
|---|---|---|---|
| 现货代币化股票 | 逾 95 种股票代币 | 已上线 | 2026-07 扩展 |
| 永续期货 | 涵盖股票、ETF、商品、指数、加密资产 | 已推出 | 2026-07 扩展 |
| 底层网络 | Robinhood Chain（EVM 兼容二层网络） | 已上线 | 2026-07-01 |
| 受限司法管辖区 | 美国、加拿大、英国等地无法使用 | 持续限制 | 发布时 |
代币化股票为何仍受监管约束
此次扩张也暴露出代币化股票获取渠道的局限性。Arcus 表示，其股票代币在美国、加拿大、英国及其他一些受限司法管辖区无法使用，这反映出主要市场对代币化证券的监管待遇不尽相同。这一限制至关重要，因为产品基于美国股票的代币化版本构建，但许多大型金融市场的用户却无法访问。（来源：Finance Magnates，同上报道，援引 Arcus 平台披露。）
主要市场的监管机构一直在审查基于区块链的传统资产表示形式如何融入现有金融框架，核心待决问题包括：
代币持有者是否直接拥有基础资产的所有权。
托管以何种方式进行。
需要披露哪些信息。
这些工具应按证券、衍生品还是经纪规则进行交易。
这些问题对交易所、经纪商与 DeFi 平台都至关重要，因为代币化股票游走于两个体系之间：它借鉴加密市场的用户体验与结算功能，但其所依据的资产仍受传统证券法约束。
对链上市场竞争的意义
Arcus 进入了一个不断扩大的市场，加密公司与金融平台都在竞相构建用于代币化真实世界资产的基础设施。其吸引力显而易见：代币化股票与衍生品可实现更快结算、更广泛的抵押品使用以及直接的钱包访问，同时为平台提供一条超越波动较大加密货币交易对的拓展途径。（来源：Finance Magnates，同上报道。）
与此同时，挑战同样明显。流动性、合规性与投资者保护等问题在许多市场仍未解决——行动过快的平台可能面临推出日后被监管机构限制产品的风险，而行动过慢的平台则可能在早期就将流动性拱手让给竞争对手。对投资者与市场运营者而言，此次发布表明代币化正从概念走向产品推广。更广泛的影响将取决于代币化股权市场能否在受限司法管辖区之外吸引足够流动性，以及监管机构能否提供更清晰的合规准入途径。在此之前，Arcus 的推出是一项具有实际支持、实际产品广度与实际监管限制的市场结构实验。
Arcus 代币化股票与永续期货相关问题
Arcus 是什么平台，由谁打造？
Arcus 是一个由 Robinhood Crypto 支持、去中心化交易平台 dYdX 背后团队打造的去中心化交易所。它运行于 Robinhood Chain 上，此前已在该链于 2026 年 7 月 1 日上线时推出现货市场，随后扩展至代币化股票与永续期货。
用户可以在 Arcus 上交易哪些产品？
用户可通过自托管账户访问逾 95 种股票代币，包括英伟达、特斯拉、苹果、微软、Meta、谷歌和亚马逊等美国主要公司的代币化版本；此外还有与股票、ETF、商品、指数及加密资产挂钩的永续市场。
Arcus 的自托管模式与传统经纪商有何不同？
自托管意味着用户保留对资产的控制权，而非将资产存入中心化交易所。传统经纪商则通过受监管的托管与清算系统持有客户资产。Arcus 使用 Privy 提供钱包接入，并以 Paxos 发行的 USDG 稳定币作为主要抵押品与结算资产。
为什么部分国家的用户无法使用 Arcus 的股票代币？
Arcus 表示其股票代币在美国、加拿大、英国及其他一些受限司法管辖区无法使用，反映出各主要市场对代币化证券的监管待遇不同。尽管技术可实现全球分销，但证券规则仍取决于司法管辖区、投资者资格、托管结构与产品设计。
代币化股票目前面临哪些待解的监管问题？
核心问题包括：代币持有者是否直接拥有基础资产所有权、托管如何进行、需要披露哪些信息，以及这些工具应按证券、衍生品还是经纪规则交易。由于代币化股票游走于加密与传统证券两个体系之间，这些问题尚未在许多市场得到解决。
