據報道，由dYdX團隊打造、Robinhood Crypto支持的去中心化交易所Arcus於2026年7月22日在Robinhood Chain上線代幣化股票和永續期貨。用戶可經自託管賬戶交易逾95種股票代幣及多類永續合約，以Paxos發行的USDG穩定幣結算，但美英加等受限地區暫不可用。
據 Finance Magnates 於 2026-07-22 報道，由 Robinhood Crypto 支持的去中心化交易所（DEX）Arcus 已在 Robinhood Chain 上推出代幣化股票與永續期貨，為將傳統市場產品上鍊的快速增長競爭再添一個平臺。該平臺由去中心化交易平臺 dYdX 背後的團隊打造，此前已在 Robinhood Chain 於 2026-07-01 上線時推出現貨市場。此次擴展使用戶可通過自託管交易賬戶訪問超過 95 種股票代幣、永續市場與加密資產。（來源：Finance Magnates，Robinhood-Backed Arcus Launches Tokenized Stocks and Perpetual Futures，發佈：2026-07-22。）
此舉將 Arcus 推向加密市場結構中競爭最激烈的領域之一——代幣化真實世界資產（RWA）。各大平臺正試圖將股票、基金、商品與指數轉化為基於區塊鏈的工具，使其能以加密式結算與基於錢包的訪問方式進行交易。對 Robinhood 而言，此次發佈進一步豐富了 Robinhood Chain 的功能。眼下的關鍵問題在於：在監管環境分散且仍不明朗的情況下，代幣化股票能否吸引到足夠的流動性。
自託管模式如何改變產品形態
Arcus 採用自託管模式，意味著用戶可保留對其資產的控制權，而非將資產存入中心化交易所。這一設計契合去中心化金融（DeFi）理念，但與傳統經紀商截然不同——後者的客戶資產通過受監管的託管與清算系統持有。在賬戶與結算層面，該平臺的核心設置如下：
錢包接入：使用錢包基礎設施提供商 Privy，用戶可通過電子郵件或社交賬號登錄創建並管理錢包。
現有錢包連接：已持有加密貨幣的用戶可連接 MetaMask、Ledger 與 WalletConnect 等自託管錢包，並支持其他以太坊兼容錢包。
結算資產：由 Paxos 發行的穩定幣 USDG 作為主要抵押品與結算資產，為平臺提供基於穩定幣的結算層。
該產品系列包括英偉達、特斯拉、蘋果、微軟、Meta、谷歌與亞馬遜等美國主要公司的代幣化版本。Arcus 還提供與股票、交易所交易基金、商品、指數及加密資產掛鉤的永續市場，使其業務範圍超越直接股票投資。
產品結構與覆蓋範圍
就產品廣度與可用性而言，Arcus 將現貨代幣化股票、永續期貨與加密資產整合進單一自託管賬戶，並與 Robinhood Chain 集成。下表彙總其主要產品與准入條件。（來源：Finance Magnates 及公開產品資料，2026-07。）
| 項目 | 內容 | 狀態 | 時間 |
|---|---|---|---|
| 現貨代幣化股票 | 逾 95 種股票代幣 | 已上線 | 2026-07 擴展 |
| 永續期貨 | 涵蓋股票、ETF、商品、指數、加密資產 | 已推出 | 2026-07 擴展 |
| 底層網絡 | Robinhood Chain（EVM 兼容二層網絡） | 已上線 | 2026-07-01 |
| 受限司法管轄區 | 美國、加拿大、英國等地無法使用 | 持續限制 | 發佈時 |
代幣化股票為何仍受監管約束
此次擴張也暴露出代幣化股票獲取渠道的侷限性。Arcus 表示，其股票代幣在美國、加拿大、英國及其他一些受限司法管轄區無法使用，這反映出主要市場對代幣化證券的監管待遇不盡相同。這一限制至關重要，因為產品基於美國股票的代幣化版本構建，但許多大型金融市場的用戶卻無法訪問。（來源：Finance Magnates，同上報道，援引 Arcus 平臺披露。）
主要市場的監管機構一直在審查基於區塊鏈的傳統資產表示形式如何融入現有金融框架，核心待決問題包括：
代幣持有者是否直接擁有基礎資產的所有權。
託管以何種方式進行。
需要披露哪些信息。
這些工具應按證券、衍生品還是經紀規則進行交易。
這些問題對交易所、經紀商與 DeFi 平臺都至關重要，因為代幣化股票遊走於兩個體系之間：它借鑑加密市場的用戶體驗與結算功能，但其所依據的資產仍受傳統證券法約束。
對鏈上市場競爭的意義
Arcus 進入了一個不斷擴大的市場，加密公司與金融平臺都在競相構建用於代幣化真實世界資產的基礎設施。其吸引力顯而易見：代幣化股票與衍生品可實現更快結算、更廣泛的抵押品使用以及直接的錢包訪問，同時為平臺提供一條超越波動較大加密貨幣交易對的拓展途徑。（來源：Finance Magnates，同上報道。）
與此同時，挑戰同樣明顯。流動性、合規性與投資者保護等問題在許多市場仍未解決——行動過快的平臺可能面臨推出日後被監管機構限制產品的風險，而行動過慢的平臺則可能在早期就將流動性拱手讓給競爭對手。對投資者與市場運營者而言，此次發佈表明代幣化正從概念走向產品推廣。更廣泛的影響將取決於代幣化股權市場能否在受限司法管轄區之外吸引足夠流動性，以及監管機構能否提供更清晰的合規准入途徑。在此之前，Arcus 的推出是一項具有實際支持、實際產品廣度與實際監管限制的市場結構實驗。
Arcus 代幣化股票與永續期貨相關問題
Arcus 是什麼平臺，由誰打造？
Arcus 是一個由 Robinhood Crypto 支持、去中心化交易平臺 dYdX 背後團隊打造的去中心化交易所。它運行於 Robinhood Chain 上，此前已在該鏈於 2026 年 7 月 1 日上線時推出現貨市場，隨後擴展至代幣化股票與永續期貨。
用戶可以在 Arcus 上交易哪些產品？
用戶可通過自託管賬戶訪問逾 95 種股票代幣，包括英偉達、特斯拉、蘋果、微軟、Meta、谷歌和亞馬遜等美國主要公司的代幣化版本；此外還有與股票、ETF、商品、指數及加密資產掛鉤的永續市場。
Arcus 的自託管模式與傳統經紀商有何不同？
自託管意味著用戶保留對資產的控制權，而非將資產存入中心化交易所。傳統經紀商則通過受監管的託管與清算系統持有客戶資產。Arcus 使用 Privy 提供錢包接入，並以 Paxos 發行的 USDG 穩定幣作為主要抵押品與結算資產。
為什麼部分國家的用戶無法使用 Arcus 的股票代幣？
Arcus 表示其股票代幣在美國、加拿大、英國及其他一些受限司法管轄區無法使用，反映出各主要市場對代幣化證券的監管待遇不同。儘管技術可實現全球分銷，但證券規則仍取決於司法管轄區、投資者資格、託管結構與產品設計。
代幣化股票目前面臨哪些待解的監管問題？
核心問題包括：代幣持有者是否直接擁有基礎資產所有權、託管如何進行、需要披露哪些信息，以及這些工具應按證券、衍生品還是經紀規則交易。由於代幣化股票遊走於加密與傳統證券兩個體系之間，這些問題尚未在許多市場得到解決。
