布伦特原油2026年7月25日当周冲高100美元后回落逾4%

2026年7月20日至7月25日当周，国际原油市场经历了剧烈的情绪波动。周初，美伊互射导弹、胡塞武装袭击红海油轮等消息将布伦特原油推回每桶100美元上方，为2026年5月以来首次，WTI同步冲高。然而7月24日，海外机构援引消息人士称有关方面开始推动重启陷入停滞的美伊和谈，两大原油基准单日重挫逾4%。技术面上，油价仍站在布林带上轨之上，MACD金叉红柱持续放大，但地缘溢价的脆弱性在这一周暴露无遗。

（来源：汇通财经，原油市场周度行情综述，发布：2026-07-25，行情回顾与机构观点部分。）

两大基准周线收涨但周五大幅回吐

从价格表现看，本周两大原油基准均录得显著涨幅，但周五的长阴线明显削弱了多头信心。具体数据如下：

• WTI原油收报90.47美元，当周累计上涨8.82%，周中一度突破布林带上轨90.04美元，进入强势区间；
• 布伦特原油收报98.37美元，当周上涨8.54%，同样突破布林带上轨97.87美元后冲高回落；
• 从K线结构看，两大原油自阶段低点以来的反弹趋势仍在延续，但周五单日逾4%的跌幅表明，由地缘消息堆起来的溢价，也能被一条和谈消息快速抹去。

周内价格关键数据一览

地缘事件主导当周定价逻辑

本周原油市场的定价逻辑几乎完全由地缘政治主导。周中，伊朗向美军发射导弹、胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，红海两艘沙特油轮遭袭，美国总统特朗普随即表态将对伊朗及胡塞武装实施重大军事惩罚，这一连串升级动作将布伦特原油短暂推至每桶100美元上方。

航运数据显示全面封锁尚未兑现

航运数据方面，知名外电援引Kpler船舶追踪数据显示：

• 过去三天通过霍尔木兹海峡的船舶数量维持在每日三艘的极低水平，但并未完全中断；
• 2026年7月23日有两艘船舶经由该海峡进入波斯湾，其中包括空载超大型油轮；
• 曼德海峡方面，7月23日大宗商品运输船通行量为32艘，高于前一日的26艘，截至7月24日仍有船舶通过。

这意味着部分市场参与者此前担忧的全面封锁场景尚未兑现，市场当前定价的可能是严重干扰而非彻底切断。

机构与分析师观点汇总

Again Capital合伙人John Kilduff用一句话概括了周五暴跌的原因：这个市场最爱的莫过于希望。他指出，只要出现任何局势可能得到解决的迹象，市场就会抓住不放，没有人愿意在高度不确定的环境中建立方向性敞口，这恰恰解释了油价面对和谈传闻时的脆弱性。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn从库存角度给出提醒。他认为当前能源市场仍处于脆弱状态，整体库存依然偏紧，而这种偏紧局面可能因为一条消息迅速改变，因此供需两端都值得密切关注。

知名外电援引瑞银分析师Giovanni Staunovo对航运数据的解读相对冷静。他指出，在条件允许的情况下船舶仍在航行，实际状况并非部分市场人士担心的全面封锁。这一判断与Kpler的追踪数据相互印证，暗示供应中断的风险定价可能已经过度。

摩根大通量化测算地缘溢价空间

知名外电援引J.P. Morgan分析师报告，从量化角度评估了供应中断的潜在影响。其测算显示：

1. 石油供应每额外中断一个月，布伦特油价将上涨约7至8美元；
2. 若中断持续三个月，月均价格可能升至每桶114美元左右。

这组数据为评估地缘溢价的合理范围提供了参照系，但不应被理解为价格预测，而是一种场景推演，市场可根据实际中断时长自行校准预期。

后续市场关注点

本周行情暴露了一个结构性问题：地缘事件可以在几天内将布伦特推上100美元，但一条未经证实的和谈消息同样能让价格在数小时内回吐大部分涨幅。技术面显示多头动能依然强劲——MACD金叉、红柱放大、价格站上布林带上轨——但这些技术信号建立在地缘溢价之上，且价格连续运行在上轨上方本身构成需要留意的超买信号。接下来市场的核心变量包括：

• 霍尔木兹海峡与曼德海峡的实际通航状况会否进一步恶化，这决定供应中断的上限；
• 和谈斡旋能否在美伊之间打开真实的外交通道，这决定风险溢价的下限；
• 整体偏紧的库存基本面对多头形成支撑，但地缘事件对全球经济增长和石油需求的潜在反噬，构成价格上方的隐形压力。

油价预计将在供应风险与外交进展两端力量之间寻找新的平衡，每个交易日的船舶通行数据都将成为短线定价的关键参考。