布倫特原油2026年7月25日當週衝高100美元后回落逾4%

2026年7月20日至7月25日當週，國際原油市場經歷了劇烈的情緒波動。周初，美伊互射導彈、胡塞武裝襲擊紅海油輪等消息將布倫特原油推回每桶100美元上方，為2026年5月以來首次，WTI同步衝高。然而7月24日，海外機構援引消息人士稱有關方面開始推動重啟陷入停滯的美伊和談，兩大原油基準單日重挫逾4%。技術面上，油價仍站在布林帶上軌之上，MACD金叉紅柱持續放大，但地緣溢價的脆弱性在這一週暴露無遺。

（來源：匯通財經，原油市場周度行情綜述，發佈：2026-07-25，行情回顧與機構觀點部分。）

兩大基準周線收漲但週五大幅回吐

從價格表現看，本週兩大原油基準均錄得顯著漲幅，但週五的長陰線明顯削弱了多頭信心。具體數據如下：

• WTI原油收報90.47美元，當週累計上漲8.82%，週中一度突破布林帶上軌90.04美元，進入強勢區間；
• 布倫特原油收報98.37美元，當週上漲8.54%，同樣突破布林帶上軌97.87美元后衝高回落；
• 從K線結構看，兩大原油自階段低點以來的反彈趨勢仍在延續，但週五單日逾4%的跌幅表明，由地緣消息堆起來的溢價，也能被一條和談消息快速抹去。

周內價格關鍵數據一覽

地緣事件主導當週定價邏輯

本週原油市場的定價邏輯幾乎完全由地緣政治主導。週中，伊朗向美軍發射導彈、胡塞武裝宣佈對沙特實施海上封鎖，紅海兩艘沙特油輪遭襲，美國總統特朗普隨即表態將對伊朗及胡塞武裝實施重大軍事懲罰，這一連串升級動作將布倫特原油短暫推至每桶100美元上方。

航運數據顯示全面封鎖尚未兌現

航運數據方面，知名外電援引Kpler船舶追蹤數據顯示：

• 過去三天通過霍爾木茲海峽的船舶數量維持在每日三艘的極低水平，但並未完全中斷；
• 2026年7月23日有兩艘船舶經由該海峽進入波斯灣，其中包括空載超大型油輪；
• 曼德海峽方面，7月23日大宗商品運輸船通行量為32艘，高於前一日的26艘，截至7月24日仍有船舶通過。

這意味著部分市場參與者此前擔憂的全面封鎖場景尚未兌現，市場當前定價的可能是嚴重干擾而非徹底切斷。

機構與分析師觀點彙總

Again Capital合夥人John Kilduff用一句話概括了週五暴跌的原因：這個市場最愛的莫過於希望。他指出，只要出現任何局勢可能得到解決的跡象，市場就會抓住不放，沒有人願意在高度不確定的環境中建立方向性敞口，這恰恰解釋了油價面對和談傳聞時的脆弱性。

Price Futures Group高級分析師Phil Flynn從庫存角度給出提醒。他認為當前能源市場仍處於脆弱狀態，整體庫存依然偏緊，而這種偏緊局面可能因為一條消息迅速改變，因此供需兩端都值得密切關注。

知名外電援引瑞銀分析師Giovanni Staunovo對航運數據的解讀相對冷靜。他指出，在條件允許的情況下船舶仍在航行，實際狀況並非部分市場人士擔心的全面封鎖。這一判斷與Kpler的追蹤數據相互印證，暗示供應中斷的風險定價可能已經過度。

摩根大通量化測算地緣溢價空間

知名外電援引J.P. Morgan分析師報告，從量化角度評估了供應中斷的潛在影響。其測算顯示：

1. 石油供應每額外中斷一個月，布倫特油價將上漲約7至8美元；
2. 若中斷持續三個月，月均價格可能升至每桶114美元左右。

這組數據為評估地緣溢價的合理範圍提供了參照系，但不應被理解為價格預測，而是一種場景推演，市場可根據實際中斷時長自行校準預期。

後續市場關注點

本週行情暴露了一個結構性問題：地緣事件可以在幾天內將布倫特推上100美元，但一條未經證實的和談消息同樣能讓價格在數小時內回吐大部分漲幅。技術面顯示多頭動能依然強勁——MACD金叉、紅柱放大、價格站上布林帶上軌——但這些技術信號建立在地緣溢價之上，且價格連續運行在上軌上方本身構成需要留意的超買信號。接下來市場的核心變量包括：

• 霍爾木茲海峽與曼德海峽的實際通航狀況會否進一步惡化，這決定供應中斷的上限；
• 和談斡旋能否在美伊之間打開真實的外交通道，這決定風險溢價的下限；
• 整體偏緊的庫存基本面對多頭形成支撐，但地緣事件對全球經濟增長和石油需求的潛在反噬，構成價格上方的隱形壓力。

油價預計將在供應風險與外交進展兩端力量之間尋找新的平衡，每個交易日的船舶通行數據都將成為短線定價的關鍵參考。