ESMA在2026年7月20日提示市場參與者，歐盟T+1結算將於2027年10月11日生效，分配與確認流程須在2026年12月7日前達標。監管方強調自動化和數據質量，並警告準備不足會帶來運營成本上升和交易對手流失。
敦促歐盟市場機構為 2027 年 10 月 T+1 結算做好準備
歐洲證券及市場管理局（ESMA）於 2026 年 7 月 20 日發佈聲明，就歐盟金融市場向 T+1 結算週期過渡的關鍵期限與行動要點作出明確說明。聲明指出，歐盟金融市場將於 2027 年 10 月 11 日正式採用 T+1 結算週期，市場參與者須將相關變更的落實列為 2026 年度首要事項。
T+1 指證券交易在成交日次一工作日完成結算，較現行的 T+2 週期縮短一個工作日。對歐盟市場而言，這一調整壓縮了交易後處理各環節的可用時間窗口，對分配、確認、指令發送與結算各層級的自動化程度提出更高要求。
（來源：ESMA 公開聲明，經 FX News Group 報道，發佈：2026-07-20；目標生效日：2027-10-11。）
法律與監管框架的推進進度
過渡至 T+1 所需的法律與監管框架已於 2025 年 10 月中旬確定。作為後續步驟，ESMA 提議修訂歐盟委員會授權條例（EU）2018/1229，以設定與 T+1 過渡直接相關的新要求。該修訂的當前狀態如下：
ESMA 提出對授權條例（EU）2018/1229 的修訂方案；
修訂方案已獲歐盟委員會批准；
方案目前處於歐洲議會與歐盟理事會的審查階段；
ESMA 與各國主管機構（NCA）針對分配與確認環節的第三級指導文件審查已進入最後階段。
ESMA 要求各機構結合歐盟 T+1 行業委員會的建議評估上述新要求，並加快為 2027 年 10 月 11 日過渡所需的技術工作。
兩個強制合規截止日期的具體要求
聲明明確了市場參與者必須完全達標的兩個時間節點，二者在業務環節上分屬交易後流程的不同層級。
第一階段：交易後首步流程改造
截止日期為 2026 年 12 月 7 日，覆蓋分配與確認信息交換環節，具體要求包括：
改進分配與確認的交換流程
明確並壓縮各步驟的時間安排
默認採用國際通信標準
第二階段：結算層優化
截止日期為 2027 年 10 月 11 日，與 T+1 正式生效日同步，重點在於結算層的功能優化：
儘早向證券結算系統發送結算指令
中央證券存管機構（CSD）部分功能實現通用化，涵蓋自動部分結算、持有與釋放機制、自動抵押
| 時間節點 | 階段性質 | 核心要求 | 涉及主體 |
|---|---|---|---|
| 2025-10（中旬） | 框架確定 | T+1 過渡所需法律與監管框架落定 | 歐盟立法機構 |
| 2026-07-20 | 監管提示 | 發佈聲明，明確期限與行動要點 | ESMA |
| 2026-12-07 | 第一個強制截止日 | 分配與確認流程改造，默認使用國際通信標準 | 市場參與者 |
| 2027-10-11 | 最終截止日 | 結算層優化，CSD 功能通用化，T+1 正式生效 | 市場參與者、CSD |
（來源：ESMA 公開聲明，經 FX News Group 報道，發佈：2026-07-20。）
自動化、數據質量與準備不足的風險敞口
ESMA 建議的準備方向
ESMA 在聲明中強調，自動化與標準化是達標的前提條件，並建議各機構從流程與數據兩個維度著手：
全面審查現有交易與結算流程，識別人工干預環節
在必要情況下考慮建立新的合作伙伴關係，補足自身技術短板
及時確保數據質量，使用正確的參考數據，包括結算地點（PSET）、結算方（PSAF）、交易類型與交易地點等字段
通過標準結算指令開展操作，減少指令層面的差錯率
準備不足可能引發的後果
聲明同時提示，市場參與者若準備不足，將面臨運營與聲譽兩方面的重大風險。ESMA 列舉的具體風險包括：
與金融市場基礎設施及信息技術（IT）供應商之間的相互依賴性不足，形成銜接斷點；
無法滿足客戶在新週期下的服務需求；
因採取臨時補救措施而導致 IT 與培訓成本上升；
持續無法滿足 T+1 結算期限與其他要求的機構，可能面臨交易對手交易意願下降，原因在於對手方傾向於規避延遲結算的操作風險及相關結算紀律措施。
（來源：FX News Group，ESMA urges firms to get ready for transition to T+1 settlement cycle，發佈：2026-07-20。）
歐盟 T+1 結算過渡相關問題
歐盟什麼時候正式實施 T+1 結算？
正式生效日為 2027 年 10 月 11 日。ESMA 在 2026 年 7 月 20 日的聲明中要求市場參與者將相關變更的落實列為 2026 年度首要事項。
T+1 和現在的 T+2 有什麼區別？
T+1 指證券交易在成交日次一工作日完成結算，比現行 T+2 週期縮短一個工作日，交易後處理各環節的可用時間窗口相應壓縮。
2026 年 12 月 7 日這個截止日期要求做什麼？
該節點要求改進交易後第一步流程，即分配與確認的信息交換，涵蓋時間安排的明確化，以及默認使用國際通信標準。
2027 年 10 月 11 日的具體要求是什麼？
要求優化結算層，包括儘早向證券結算系統發送指令，以及中央證券存管機構部分功能的通用化，具體涉及自動部分結算、持有與釋放、自動抵押。
相關的法規修訂走到哪一步了？
ESMA 提議修訂歐盟委員會授權條例（EU）2018/1229，該修訂已獲歐盟委員會批准，目前處於歐洲議會與歐盟理事會的審查階段。ESMA 與各國主管機構對分配和確認的第三級指導審查也已進入最後階段。
公司準備不足會有什麼後果？
可能面臨運營與聲譽風險，包括與市場基礎設施及 IT 供應商銜接不暢、無法滿足客戶需求、臨時補救帶來的成本上升；長期無法達標的機構還可能面臨交易對手交易意願下降。
數據質量方面需要注意哪些字段？
ESMA 提示需使用正確的參考數據，例如結算地點（PSET）、結算方（PSAF）、交易類型、交易地點等，並通過標準結算指令進行操作。
