2025年第二季度，盈透證券淨收入達19億美元，同比增長28%。FM Intelligence深度分析指出，客戶保證金貸款增長67%至1085億美元，增長動力來自資產負債表擴張而非利率上升，淨息差連續第六個季度下滑至1.93%，並預測2026年淨利息收入區間為39.5億至43億美元。
盈透證券第二季度淨收入達19億美元
盈透證券集團（Interactive Brokers Group）於2025年第二季度實現淨收入19億美元，同比增長28%。多數市場報道聚焦於這一整體增長數據，而FM Intelligence發佈的深度分析則考察了增長的構成。據原始材料所述，該分析得出的結論是：本輪增長是一個由資產負債表驅動的故事，而非利率驅動的故事。
該分析追溯了過去十個季度盈透證券業務活動的實際來源，考察範圍涵蓋客戶保證金貸款、客戶賬戶數量、客戶資產規模及淨利息收入等核心指標。
（來源：FM Intelligence，盈透證券季度業務深度分析，發佈日期原始材料未註明，季度業績構成部分。）
保證金貸款與客戶規模同步擴張
核心指標同比增速
截至2025年6月底，盈透證券多項客戶指標錄得顯著增長：
客戶保證金貸款達到1085億美元，同比增長67%；
客戶賬戶數量增至519萬，同比增長34%；
客戶資產規模達到9303億美元，同比增長40%；
每戶平均借款增長約24%，至約20900美元；
保證金貸款相當於客戶資產的11.7%，為該分析所覆蓋期間的最高水平。
從結構上看，保證金貸款67%的增速明顯超過賬戶數量34%和客戶資產40%的增速，表明槓桿使用率上升是本輪擴張的重要特徵。
| 指標 | 數值 | 同比變動 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 淨收入 | 19億美元 | +28% | 2025年第二季度 |
| 客戶保證金貸款 | 1085億美元 | +67% | 截至6月底 |
| 淨利息收入 | 10.6億美元 | +23% | 淨息差降至1.93% |
| 2026年淨利息收入預測 | 39.5億至43億美元 | 基準約41.5億美元 | FM Intelligence情景測算 |
淨息差連續第六個季度下滑
2025年第二季度，盈透證券淨利息收入增長23%，至10.6億美元，但淨息差從2.07%降至1.93%，連續第六個季度同比下滑，原因是保證金貸款收益率降至4.10%。FM Intelligence據此指出，淨利息收入的增長來自更大規模的資產負債表，而非更高的利率水平。據原始材料所述，FinanceMagnates.com此前已單獨報道了盈透證券的整體業績。
FM Intelligence對2026年的情景測算
根據盈透證券披露的利率敏感性數據——美元利率每變動0.25個百分點，年度淨利息收入約變動8200萬美元——FM Intelligence測算了2026年淨利息收入的不同情景：
基準情景：約41.5億美元；
樂觀情景：約43億美元；
悲觀情景：約39.5億美元。
各情景結果取決於利率路徑與客戶餘額的增長速度。據原始材料所述，市場預期已從2025年大部分時間的降息轉向維持不變或小幅加息。上述數字均為FM Intelligence的估計值，並非盈透證券官方業績指引。
零售業務擴張與數字資產前景
零售業務的擴張也指向股票之外的領域。數字資產流動性提供商Wincent的高級總監Paul Howard表示，盈透證券的業績證實，零售交易在股票、大宗商品和衍生品領域依然活躍，而由人工智能驅動的工具正在降低投資者參與更復雜產品的門檻。他預計，隨著投資者輪動至年內漲幅落後的市場，數字資產將在2025年下半年扮演更重要的角色。
Howard表示：這一預期超越了近期數據的表現。據原始材料所述，FinanceMagnates.com曾報道，2025年6月零售訂單流出現反彈，但加密貨幣落後於這一漲勢。
（來源：Wincent高級總監Paul Howard評論，經由FM Intelligence分析及FinanceMagnates.com相關報道轉述，發佈日期原始材料未註明，數字資產展望部分。）
FM Intelligence的完整分析、圖表及情景表格發佈於其DataLab門戶網站，涵蓋過去十個季度的業務來源追溯與2026年淨利息收入情景測算，供行業從業者進一步查閱。
