2026年7月9日，美國商品期貨交易委員會在華盛頓宣佈，依據17 C.F.R. 40.2(c)行使權力，中止芝加哥商品交易所自行認證的原油期貨24/7交易合約上市；主席邁克爾·塞利格稱，在委員會就關鍵問題開展理性分析期間，CME自行認證的做法完全不妥。
CFTC於2026年7月9日暫停原油期貨24/7自我認證合約
2026年7月9日，美國華盛頓——CFTC將行使監管權力，暫停一項合約的上市。該合約原本將使CME最早於2026年7月10日啟動原油期貨24小時、7天全天候（24/7）交易。
2026年7月8日，CME 在公眾意見徵詢期仍在進行、且原油期貨全天候交易是否符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）及委員會相關法規存在已知風險的情況下，仍試圖依據聯邦法規第40.2條自行認證（self-certification）相關合約。委員會將依據 17 C.F.R. § 40.2(c) 行使權力，暫停該合約生效。
監管背景：意見徵詢與已知合規風險
2026年6月22日意見徵詢書
2026年6月22日，委員會發布第9259-26號新聞稿，就兩項能源衍生品市場發展公開徵求意見：一是將標準期貨合約（含原油期貨）的交易時間擴展至24/7；二是可能上市參考實物交割或可儲存能源商品（如原油）的永續合約。意見徵詢書於2026年6月25日刊登於《聯邦公報》，公眾評論須在2026年7月27日前提交。
主席邁克爾·S·塞利格在徵詢書發佈時表示，隨著註冊實體延長交易時間並引入新合約設計，建立清晰、數據驅動的記錄，有助於委員會理解相關發展對市場的影響，並在支持負責任創新的同時，維護市場參與者及公眾所依賴的反操縱與防擾亂保護機制。
2026年5月29日工作人員諮詢通告
在此之前的2026年5月29日，CFTC 清算與風險部、市場監督部及市場參與者部聯合發佈第26-16號工作人員諮詢通告，闡明對擬將交易和/或清算業務擴展至24/7的指定合約市場、衍生品清算組織及期貨佣金商的監管期望。通告強調，委員會工作人員將對相關計劃開展詳細審查，並建議擬推進24/7業務的實體事先與工作人員溝通，並按第40部分規定提交必要的規則變更。
（來源：CFTC，Press Release 9259-26 “CFTC Seeks Public Comment on 24/7 Trading”，發佈：2026-06-22；CFTC，Staff Letter 26-16，發佈：2026-05-29。）
合約上市的兩條路徑：40.2與40.3
CFTC 法規為交易所上市新合約提供兩種途徑：
依據 17 C.F.R. Part 40.2 進行自我認證：交易所在內部認定新合約符合聯邦法律及 CFTC 規則後提交認證，通常可在下一交易日開始交易，除非委員會依據第40.2(c)條發出暫停令；
依據 17 C.F.R. Part 40.3 尋求委員會審查和批准：交易所自願提交產品文件，委員會享有最長45個日曆日的審查期；若產品涉及新穎或複雜問題，審查期可再延長45日，合計最長90日。
此次 CME 同時依據上述兩項規定分別提交了文件。委員會將根據40.3授權對產品文件進行全面審查。通過暫停40.2項下的提交，委員會將禁止 CME 在認定相關合約符合《商品交易法》及委員會法規之前上市該等合約。
據市場消息，CME 擬推出的合約為10桶規模西德克薩斯中質原油（WTI）期貨，交易代碼 TCL，原目標上市日期為2026年8月30日；自我認證路徑下，最早可於2026年7月10日啟動交易。
CFTC原油期貨24/7監管時間表
| 時間節點 | 監管/市場行動 | 相關主體 | 核心內容 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-29 | 工作人員諮詢通告發布 | CFTC | 第26-16號通告，明確24/7交易、清算及中介業務的監管期望 |
| 2026-06-22 | 意見徵詢書發佈 | CFTC | 就標準期貨24/7交易及能源永續合約公開徵求意見，評論截止2026-07-27 |
| 2026-07-08 | 自我認證提交 | CME | 在意見徵詢期內提交原油期貨24/7合約自我認證文件 |
| 2026-07-09 | 暫停令發佈 | CFTC | 依據17 C.F.R. § 40.2(c)中止自我認證生效，同步推進40.3審查 |
主席聲明與監管立場
塞利格在2026年7月9日聲明中強調，CFTC 正在審查各類資產期貨合約的24/7交易是否符合法定核心原則（Core Principles），且不會對全天候交易採取“一刀切”做法。
“CFTC 正在審查各類資產期貨合約全天候交易是否符合我們的法定核心原則。正如我多次強調的，我們對全天候交易不會採取一刀切的做法。CME 無視委員會對關鍵問題進行理性分析的努力，這種做法完全不妥，委員會必須採取行動，中止其認證。委員會鼓勵各交易所與委員會工作人員合作，在尋求上市新型合約之前，解決潛在的法律問題。”
委員會在意見徵詢中重點關注的問題包括：24/7交易對價格可靠性與市場完整性的影響、清算與結算安排、客戶保護，以及對底層實物能源市場的衝擊。意見徵詢亦涉及核心原則第3條（合約不易受操縱）及第4條（具備監控交易、防止操縱和價格扭曲的能力）的適用性。
據公開會議記錄，2026年6月26日至7月8日期間，石油行業高管及商品交易公司至少與塞利格舉行九次會議，討論對能源市場24/7交易的關切。暫停令表明，CFTC 意圖由監管機構主導全天候期貨的推進節奏，而非由交易所通過自我認證單方面設定時間表。
（來源：CFTC，Press Release 9265-26 “CFTC to Stay Self-Certified Contract on 24/7 Trading for Crude Oil Futures”，發佈：2026-07-09；CFTC，Federal Register RFC，發佈：2026-06-25，評論截止：2026-07-27。）
CFTC原油期貨24/7交易相關問題
CFTC第40.2條自我認證與第40.3條審查有何區別？
依據17 C.F.R. Part 40.2，交易所可自行認證新合約符合聯邦法律及 CFTC 規則，認證後通常可在下一交易日上市交易，除非委員會依據第40.2(c)條發出暫停令。依據第40.3條，交易所可自願將產品提交委員會審查，委員會享有最長45個日曆日的審查期，對新穎或複雜產品可再延長45日。CME 此次同時提交了兩類文件，CFTC 暫停了40.2路徑，並推進40.3審查。
CFTC為何在意見徵詢期間暫停CME合約上市？
2026年6月22日，CFTC 就標準期貨（含原油）擴展至24/7交易的合理性公開徵求意見，評論期至2026年7月27日。委員會認為，在政策評估尚未完成、且原油期貨全天候交易是否符合《商品交易法》存在已知風險的情況下，CME 於2026年7月8日推進自我認證不合時宜。主席塞利格稱，此舉無視委員會對關鍵問題的理性分析。
24/7原油期貨交易面臨哪些主要監管關切？
CFTC 在意見徵詢及工作人員諮詢通告中列明的關切包括：非交易時段流動性下降與波動性上升帶來的操縱風險、清算組織在週末及節假日追繳保證金的能力、系統安全保障與業務連續性安排、合規人員配置，以及對底層實物能源市場定價的影響。委員會表示，24/7模式可能對加密資產衍生品較為適用，但對農產品等其他資產類別未必合適。
CME下一步須履行哪些程序方可上市該合約？
CFTC 已暫停40.2自我認證路徑，CME 無法在委員會認定合約符合《商品交易法》及委員會法規之前上市相關合約。CME 已同步提交的40.3審查申請將繼續推進，委員會將對產品文件進行全面審查。委員會亦鼓勵交易所在尋求上市新型合約前，先與工作人員溝通並解決潛在法律問題。
