美元指數於2026年7月28日亞洲時段回落至101.45附近。中東局勢階段性降溫推動油價下跌並緩解通脹擔憂，但美國國債收益率和加息預期繼續支撐美元，市場焦點轉向美聯儲決議及7月30日公佈的美國經濟數據。
美元指數7月28日亞洲時段小幅回落
2026年7月28日，衡量美元兌一籃子主要貨幣表現的美元指數（DXY）在亞洲交易時段小幅回落0.07%，報101.45附近。儘管當日美元上漲動能有所減弱，但指數仍處於近一個月高位，顯示投資者在美聯儲政策決定公佈前減少方向性交易，同時尚未明顯撤出美元資產。
美元在一個月高位附近整理
美元指數回落期間，歐元兌美元上漲0.09%至1.1377附近，美元兌日元報163.73附近，英鎊兌美元上漲0.09%至1.3299附近。主要貨幣波動幅度整體有限，反映市場在關鍵政策結果公佈前保持謹慎。
美元獲得支撐的因素不僅來自加息預期。中東局勢階段性降溫後，國際油價出現回落，但美國短期國債收益率下降幅度相對有限，美元與其他低收益貨幣之間的利差優勢仍然存在。因此，油價下跌雖然緩解了部分通脹擔憂，卻未推動美元指數出現明顯下行。
（來源：Reuters，Dollar hits one-month high on lingering chances of Fed hike，發佈：2026-07-28，美元指數、主要貨幣及美國國債收益率段落。）
美聯儲7月會議放大政策路徑分歧
政策決定定於2026年7月29日公佈
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於2026年7月28日至7月29日召開為期兩日的貨幣政策會議。根據美聯儲公佈的年度會議安排，本次會議不包含季度經濟預測更新，市場關注重點將集中於利率決定、政策聲明措辭以及主席在新聞發佈會上的政策表態。
美聯儲在2026年6月17日結束的上一次會議上，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%。委員會當時表示，美國經濟活動繼續以穩健速度擴張，並重申恢復價格穩定的政策目標。由於能源價格此前受到中東衝突影響，市場對美聯儲是否需要再次收緊貨幣政策產生明顯分歧。
加息概率一週內明顯上升
芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示，截至2026年7月28日，市場預計美聯儲在本次會議上至少加息25個基點的概率為37.9%，高於一週前的16%。這一變化意味著，維持利率不變仍是概率較高的情形，但意外加息已經成為不能忽視的政策選項。
本次會議加息至少25個基點的市場概率升至37.9%。
一週前的對應概率約為16%，顯示政策預期在短期內快速調整。
市場預計美聯儲最遲在2026年9月加息的概率接近81%。
油價、通脹預期和美國國債收益率成為推動利率定價變化的重要因素。
（來源：Federal Reserve，FOMC Statement，發佈：2026-06-17，聯邦基金利率目標區間與經濟評估段落；Federal Reserve，Meeting Calendars and Information，更新：2026-07-08，2026年7月會議安排；Reuters，發佈：2026-07-28，CME FedWatch利率概率段落。）
油價回落緩解通脹擔憂
中東局勢呈現階段性降溫
2026年7月下旬，美國暫停針對伊朗的軍事行動，持續近兩週的行動進入間歇期。有關方面同時通過外交渠道討論地區局勢及霍爾木茲海峽航運安全，推動市場降低對能源供應進一步中斷的即時擔憂。
相關進展推動國際油價從此前高位回落。能源價格下降通常會降低運輸、生產和消費環節的成本壓力，並可能減緩市場對整體通脹繼續上升的預期。由於美聯儲近期政策討論高度關注能源價格對通脹的傳導，油價變化也直接影響利率期貨定價。
油價回落降低了能源成本繼續推高美國通脹的風險預期。
通脹擔憂緩解，使部分交易者減少對美聯儲立即加息的押注。
地緣政治風險下降削弱了部分美元避險需求。
美國短期國債收益率仍處於相對高位，限制了美元的回落幅度。
當前局勢改善仍屬於階段性變化。外交溝通、地區軍事行動及霍爾木茲海峽航運狀況仍可能發生調整，因此能源價格與美元之間的關係仍將受到後續消息影響。
（來源：Reuters，Dollar hits one-month high on lingering chances of Fed hike，發佈：2026-07-28，中東局勢、美國暫停行動及油價變化段落。）
美元與美聯儲會議關鍵數據
| 觀察項目 | 數據或安排 | 時間 | 市場關注點 |
|---|---|---|---|
| 美元指數 | 101.45附近，回落0.07% | 2026-07-28亞洲時段 | 處於近一個月高位 |
| 聯邦基金利率 | 3.50%至3.75% | 2026-06-17會議後 | 本次會議是否加息 |
| 7月加息概率 | 37.9% | 截至2026-07-28 | 一週前約為16% |
| 9月加息概率 | 接近81% | 截至2026-07-28 | 中期緊縮預期較高 |
| 美聯儲政策決定 | 7月會議結果 | 2026-07-29 | 利率決定與政策措辭 |
| 美國經濟數據 | 第二季度GDP與6月PCE | 2026-07-30 | 經濟增長與通脹壓力 |
政策與經濟數據集中公佈
美聯儲將在2026年7月29日公佈政策決定，美國經濟分析局隨後將在2026年7月30日發佈第二季度國內生產總值初值，以及2026年6月個人收入與支出數據。相關報告將同時提供經濟增長、消費支出和個人消費支出價格指數的信息。
個人消費支出價格指數（PCE）是美聯儲評估通脹趨勢的重要指標，而國內生產總值（GDP）數據則用於觀察美國經濟增長是否保持韌性。政策決定與兩項經濟報告在相鄰日期發佈，可能使美元、美國國債及全球主要貨幣的短期波動增加。
美聯儲表態將決定美元短期方向
市場關注三種政策情形
美聯儲若意外加息25個基點，聯邦基金利率目標區間將上調，美元相對於日元、瑞士法郎等低收益貨幣的利差優勢可能進一步擴大。
美聯儲若維持利率不變，但在聲明或新聞發佈會上強化抗通脹立場，市場仍可能上調9月加息預期，美元也可能繼續獲得收益率因素支撐。
美聯儲若維持利率不變，並強調能源價格回落或經濟增長風險，近期積累的加息押注可能下降，美元指數可能出現階段性調整。
7月30日經濟數據提供後續線索
在政策決定公佈後，市場將重點比較美國經濟增長與通脹數據。如果經濟活動維持穩健，同時核心通脹繼續高於美聯儲目標，利率維持高位或再次上調的預期可能延續。若增長和消費指標明顯放緩，市場對進一步加息的判斷則可能降溫。
第二季度美國經濟增長速度及其主要構成。
2026年6月整體與核心PCE價格指數變化。
短期美國國債收益率對政策聲明的反應。
國際油價及中東局勢是否繼續保持穩定。
美元兌日元、歐元及英鎊等主要貨幣的同步變化。
（來源：美國經濟分析局，Release Schedule，截至2026-07-28，2026-07-30第二季度GDP初值及6月個人收入與支出發佈安排；Reuters，發佈：2026-07-28，美聯儲政策情形與主要貨幣影響段落。）
美元指數與美聯儲決議相關問題
美元指數101.45代表什麼？
美元指數用於衡量美元相對於歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎等一籃子貨幣的整體表現。101.45表示美元指數高於其基期水平，但該數值本身不能單獨說明美元未來方向。
美聯儲何時公佈7月政策決定？
美聯儲2026年7月政策會議於7月28日至7月29日舉行，政策決定定於2026年7月29日公佈。
為什麼加息預期通常會支撐美元？
加息可能提高美元計價存款和債券的相對收益率，增加國際資金持有美元資產的意願。不過，實際市場反應還取決於政策是否已經被提前計入價格。
油價下跌為什麼會影響美元？
油價下跌可能降低通脹壓力，從而減少美聯儲進一步收緊政策的必要性。同時，地區風險下降也可能削弱美元的避險需求，但美國利率優勢仍可能抵消部分影響。
37.9%的加息概率是否代表美聯儲一定加息？
不是。該比例是根據聯邦基金期貨價格推算的市場概率，會隨著經濟數據、能源價格和政策信息變化，並不代表美聯儲已經作出決定。
美聯儲決議後還需關注哪些數據？
2026年7月30日公佈的美國第二季度GDP初值、6月個人收入與支出及PCE價格指數，將為經濟增長和通脹趨勢提供進一步依據。
